纯碱SA

　　摘要

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　　2月份纯碱主力05合约震荡回落，月内价格下探至前期阶段性低点一线企稳反弹，月内整体上行动能不足，呈现区间震荡格局。本月纯碱市场延续疲弱震荡，因春节假期影响市场趋于弱稳，且受制于弱现实拖累，整体表现并未亮点。基本面来看，装置检修与复产并存，供给端增量压力节后渐显。下游需求端则延续疲软，浮法、光伏日熔量低位波动，对原料消费支撑乏力。供增需弱下产业累库压力激增进而拖累纯碱价格反弹乏力。整体来看，2月份纯碱市场延续弱势调整，价格波动弹性相对偏低。

　　展望3月份，我们认为纯碱市场恐依旧反弹动能有限，价格宽幅震荡运行概率较大。中长期来看，纯碱市场过剩矛盾并未改善，而短期虽后续下游逐步复工带动需求部分改善，但增量不足预期下，产业仍将面临较大被动去库压力，后续纯碱价格仍难改弱势。目前纯碱绝对估值不高，后续建议关注逢高沽空机会为宜。

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　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保档案编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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