【盘面回顾】沪镍主力合约收于137780元/吨，下跌0.24%。不锈钢主力合约收于14155元/吨，下跌0.6%。

　　【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为14500元/吨，升水为6650元/吨。SMM电解镍为141600元/吨。进口镍均价调整至138200元/吨。电池级硫酸镍均价为32070元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为4972.73元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-2%。8-12%高镍生铁出厂价为1087元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为2.7%。纯镍上期所库存为61769吨，LME镍库存为287418吨。SMM不锈钢社会库存为1016400吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　【南华观点】镍不锈钢日内走势偏强，午后有所回落，夜盘震荡。近期印尼湿法产线供给波动对市场情绪造成一定影响。印尼中资园区尾矿处理区山体滑坡导致30%左右HPAL受到影响，部分产能预计停产数周，此外霍尔木兹海峡停运导致硫磺进口受阻，印尼湿法中间品硫磺度依赖中东进口，大部分企业备货周期在一个月左右，最快4月或有实质产量减产体现。基本面上目前仍处于旺季兑现阶段，各链路上游均有惜售挺价情绪。镍矿方面印尼以及菲律宾发运量季节性有所下滑，后续走出雨季或产量有所上升。新能源方面价格企稳，现货流通有限，后续中间品产量存在缩减预期，短期新能源链路或偏强运行。镍铁方面报价基本持平，部分下游开始询价，上下游博弈不改，目前尚无大单成交。不锈钢日内同步偏强，金三银四预期下上游报价始终坚挺，受供给端波动影响青山再次上调出口盘价，后续可持续关注旺季预期消化。

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