观点：利润持续亏损，库存边际缓解

　　近期，生猪价格延续下跌，但跌幅有所放缓。仔猪价格震荡下跌、生猪出栏均小幅上升、标肥价差小幅收敛、大猪出栏占比持续下降。

　　供给方面：随着气温的逐步回升，市场对于中大猪需求转差，标肥价差明显松动，部分地区大厂出现标肥倒挂现象，二育明显降温，短期托价动能减弱。通常上半年是仔猪补栏旺季，但2月以来仔猪价格呈现阴跌态，将抑制养殖主体的补栏意愿，进而降低后续产能扩张节奏，有助于缓解下半年生猪市场的供给压力。

　　需求方面：当前仍处于消费淡季，宰量虽然从低位恢复至正常水平，但在供应充足局面没有明确缓解之前，屠宰企业大批量入库备货意愿不强。

　　策略：在行业持续亏损压力下，养殖企业的出栏意愿显著增强，边际上有利于缓解库存压力。然而，终端需求处于季节性淡季，叠加市场总体供给依然充裕，生猪价格预计将整体呈现震荡格局。基于当前市场条件，主动采取做空策略的性价比相对有限，建议尝试逢低多9月。

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