鸡蛋现货周末多有上涨，湖北浠水和河北馆陶报价均上调3元/箱月。从卓创资讯与钢联数据可以看出，在产蛋鸡存栏自2025年9月以来持续下降，但整体下滑幅度缓慢，截至1月，钢联数据较8月高点仅下降2.20%，卓创资讯数据显示较9月高点仅下降1.90%。节后现货季节性低开，期价近强远弱表现分化，表明市场对远期供需改善的预期有所弱化，这源于春节前后养殖户淘汰积极性下降而补栏积极性回升，这体现在蛋鸡淘汰日龄和蛋鸡苗价格上，也就是说，市场担心产能去化进程戛然而止，2月卓创资讯蛋鸡存栏数据甚至有环比小幅回升。在这种悲观预期下，接下来需要特别留意现货走势与产能去化进度。综上所述，我们持中性观点，建议投资者观望为宜。

　　生猪现货周末稳中偏弱，钢联数据显示，全国均价下跌0.04元/斤。对于生猪而言，从农业农村部四季度末数据可以看出，能繁母猪存栏3961万头，仍高于正常保有量水平，表明生猪产能仍有待去化，如参考其他机构数据，则产能去化之路漫漫；生猪存栏略高于去年同期，较三季度有较大幅度下滑，对应到接下来两个季度生猪出栏量大致与去年持平，表明生猪库存已有所去化，接下来需要关注市场后期供需预期及其生猪出栏体重变化；春节后现货低开之下，期价表现分化，各合约价差与2024年同期大致持平，表明市场对远期供需趋于乐观，一方面源于行业产能与库存去化，且市场进一步预计节后养殖亏损有望带动产能继续去化；另一方面源于仔猪价格自去年年底以来的反弹，使得市场预计9月前后阶段性供应下降；在这种预期先行的情况下，市场需要逐步验证猪价走势会否符合市场预期，这一方面需要关注现货走势，另一方面需要留意行业产能去化进度，即各家机构公布的能繁母猪存栏数据。我们维持中性观点，建议投资者观望为宜，后期可考虑择机入场试多。

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