【盘面回顾】上一交易日，沪锌加权合约收盘价24549元/吨。其中成交量为23.18万手，持仓18.42万手。现货端，0#锌锭均价为24710元/吨，1#锌锭均价为24640元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价日内跟随板块偏弱，夜盘延续偏弱运行。供给端，伊朗局势发酵可能影响后续锌精矿供给（20万金属吨），同时能源成本的潜在上移可能导致海外炼厂的复产下滑。国内矿山一季度季节性减停产，原料延续偏紧。需求端，下游逐步复工，库存上春节季节性累库，库存压力较大，后续关注元宵节后库存转折点。展望未来，当前宏观不确定性较大，短期流动性博弈下，风险资产受压制不过目前从其他资产价格上看恐慌情绪有所消化，后续观察伊朗局势的发酵以及需求去库情况。

　　【南华观点】短期受累库和板块集体承压影响偏弱，中期维持偏强看法。

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