【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.826美元/磅，跌1.36%；LME铜收于12859美元/吨，跌1.52%。沪铜主力最新报价收于100980元/吨，跌0.35%；国际铜收于89480元/吨，跌0.47%。主力收盘后基差为410元/吨，较上一交易日涨580元/吨，基差率为0.41%。沪伦比7.76，前值7.84。

　　【产业信息】1、3月5日，上期所铜期货注册仓单303632吨，较前一日增加1157吨；LME铜库存282200吨，较前一日增加20675吨；LME铜注册仓单267525吨，较前一日增加20775吨，注销仓单14675吨。3月4日，COMEX铜库存600948吨，环比减少390吨。

　　2、昨日现货市场交投回温，铜价区间重心有所下移，下跌低采积极性升温。但高库存及进口补充依然存在，期货月差维持正向结构，但价差收敛致持货商出货意愿提升，整体上现货货源较宽裕，但消费有所回升，支撑现货贴水收窄。上海金属网1#电解铜报价101260-101720元/吨，均价101490元/吨，较上交易日持平，对沪铜2603合约报贴160-贴60元/吨。截止上午收盘，升水铜报贴100-贴60元/吨，平水铜报贴160-贴100元/吨，湿法铜报贴220-贴180元/吨，非注册铜报贴280-贴260元/吨。

　　3、3月5日国内市场电解铜现货库存58.46万吨，较26日增4.85万吨，较2增1.06万吨；上海库存36.01万吨，较26日增4.01万吨，较2日增1.21万吨；广东库存9.71万吨，较26日增0.40万吨，较2日降0.03万吨；江苏库存11.92万吨，较26日增0.53万吨，较2日增0.04万吨。国内社库延续累库趋势，但周内累库幅度有所放缓，其中上海市场仍贡献主要增幅，江苏、广东市场变化相对较小；随着周内下游企业陆续复工复产，下游企业接货需求表现回升，市场仓库出库量亦有所增加，但国产货源仍有陆续到货，库存整体维持增加.

　　4、五矿资源（MMG Ltd.）近日宣布，正寻求并购机会以扩充铜矿资产组合，重点评估拉美及非洲地区的意向项目，且有望在短期内完成收购。该公司临时执行董事兼总经理表示，意向项目聚焦尚未投产但开发成熟、临近投产的规模化项目，目前正开展技术评估，部分目标资产短期内或进入市场。针对秘鲁下月大选，Las Bambas 铜矿已制定应急预案以保障稳定生产。今年该铜矿将投入8亿至8.5亿美元资本开支，用于现有设施升级。

　　【南华观点】当日午后，铜、白银及锡等品种出现集中抛压，主力合约在增仓下行中扩大跌幅，沪铜更是一度下探，逼近10万元整数关口。从技术形态观察，近期价格多次在102000元附近窄幅拉锯，市场在久盘后选择方向在预期之内。根据最新价格数据测算，我们预计沪铜价格波动重心调整为99625-105171元/吨。

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