合成橡胶：预计短期内丁二烯橡胶期货价格有望维持震荡偏强态势。此外，近期基差持续为负，期货升水格局下需警惕价格回调风险。

　　苹果：AP2605合约预计偏强震荡，基差维持-2,000至-2,500元/吨。

　　沥青：短期沥青市场受原料成本支撑和供应紧张影响，预计维持偏强运行。但需关注原油价格波动及宏观政策变化对市场的影响。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【合成橡胶】【苹果】【沥青】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　需关注后市供应扰动持续性

　　今日国内期货市场整体呈现“能源领涨、贵金属走强、化工分化、工业品震荡”格局。

　　重点品种中，原油以6.43%涨幅收盘于664.1元/桶，主因霍尔木兹海峡航运持续受阻，叠加中东局势紧张推升供应中断预期，市场风险溢价显著抬升。

　　白银上涨1.96%至21,639元/千克，黄金收涨0.46%至1,152.00元/克，受益于避险情绪升温与美元信用预期波动。

　　PTA大涨2.97%至5,820元/吨，受原油成本端强势传导及PX市场看涨情绪支撑。

　　而甲醇与液化石油气分别下跌3.53%和3.56%，反映部分化工品在前期暴涨后出现获利回吐，基本面与情绪面出现阶段性背离。

　　短期市场仍将围绕中东地缘冲突演化展开交易逻辑：若霍尔木兹海峡航运中断持续超两周，原油及下游化工品或进一步上行。

　　国内方面，政府工作报告明确“拟发行1.3万亿元超长期特别国债”并维持4%赤字率，将强化基建与制造业用钢、铜、铝等工业品的中长期需求预期。

　　而部分能化系品种已脱离基本面支撑，存在回调风险。

　　需关注原油库存变化、伊朗航运动态及国内政策落地节奏，警惕情绪过热后的波动加剧。

　　3月5日席位动向

　　徽商席位减多甲醇

　　东财席位多转空烧碱

　　平安席位减多纯碱

　　瑞银席位减多PTA

　　摩根席位减空棕榈油

　　乾坤席位减空玻璃

　　东证、银河、国君席位减空LPG2604

　　东证、中信、国君席位减空玻璃2605

　　东证、海通、中信席位加多苯乙烯2604

　　合成橡胶

　　报告日期 | 2026年3月5日

　　今日（2026年3月5日）上海期货交易所丁二烯橡胶期货表现强势，夜盘平开后微幅波动，日盘震荡上行态势，尾盘较高点有所回落。

　　次主力合约2605开盘为13,895元/吨，盘中最高价达到14,775元/吨，最低价为13,650元/吨，最终以14,110元/吨收盘，上涨395元/吨。

　　当日成交量达174,560手，持仓量为57,079手，增仓3,909手。

　　2605合约虽然成交量还小于2604合约，但持仓量已超过2604合约。

　　品种总持仓量为111,717手，较上一交易日增加9,347手，显示市场参与度有所提升。

　　2. 市场动态

　　今日国内商品基差报告显示，丁二烯橡胶基差为负值，现货贴水期货，基差有所波动但整体仍处于期货升水格局。

　　需求端改善：根据3月4日早盘观察，行业丁二烯消费量涨幅扩大，显示下游需求正在逐步恢复，对丁二烯橡胶价格形成支撑。

　　市场情绪提振：今日丁二烯橡胶期货市场做多情绪明显，推动价格持续走高。

　　库存压力缓解预期：虽然前期市场担忧库存压力，但随着需求改善，市场对未来库存去化预期增强，支撑价格上行。

　　预计短期内丁二烯橡胶期货价格有望维持震荡偏强态势。

　　一方面，下游需求的持续恢复将对价格形成有力支撑，特别是轮胎行业作为丁二烯橡胶的主要消费领域，其需求改善将直接影响市场供需格局。

　　另一方面，近期丁二烯原料价格虽有波动，但整体供应紧张格局尚未完全缓解，成本端仍对丁二烯橡胶价格形成一定支撑。

　　不过，仍需关注以下因素可能带来的影响：

　　1）原油价格走势对丁二烯成本的传导作用；

　　2）下游轮胎企业的实际采购情况和库存变化；

　　3）丁二烯橡胶自身库存数据的变化情况。

　　此外，近期基差持续为负，期货升水格局下需警惕价格回调风险。

　　苹果

　　报告日期 | 2026年3月5日

　　咨询证号 | Z0012990

　　苹果期货主力合约AP2605收盘价10,753元/吨，较前一交易日结算价10,313元/吨上涨440元/吨，涨幅4.27%。

　　开盘价10,450元/吨，最高价10,820元/吨，最低价10,320元/吨；成交量202,310手，持仓量147,164手，较前日增加279手。

　　图1：苹果主力合约分时图

　　数据来源：wh6，国金期货研究所

　　AP2605合约基差为-2,249元/吨，基差率-27.43%，较前日（-2,249元/吨）持平。

　　期货持续深度升水现货，反映市场对未来优质果供应紧张的持续预期。

　　注册仓单低位：交割资源持续匮乏，市场无实物抛压，多头信心增强。

　　现货价格分化：主产区好果供应偏紧，普通果成交平稳，广东三大批发市场逐步复工，带动局部需求回暖，但全国性消费尚未全面启动。

　　品质分化压制价格：2025/26产季优果率偏低，主产区果锈、果个偏小等问题普遍，优质货源供应不足，但价格难以提涨，次果流通困难，整体价格支撑乏力。

　　AP2605合约预计偏强震荡，基差维持-2,000至-2,500元/吨。

　　上行受优质果库存偏低、现货支撑及低仓单结构推动；下行受限于持仓回落、远月合约贴水及消费淡季终端需求疲软。

　　市场处于“期价强势、仓单低位、无政策扰动”的基本面主导格局，波动由优质果库存预期与资金持仓节奏驱动。

　　沥青

　　报告日期 | 2026年3月5日

　　3月5日，SHFE沥青主力合约（BU.SHF）开盘价3,608元/吨，最高价3,758元/吨，最低价3,563元/吨，收盘价3,659元/吨，较前一交易日下跌0.11%。

　　当日成交量349,593手，持仓量83,497手。

　　图1：沥青2604分时图

　　数据来源：同花顺期货通

　　关联品种带动：上期所燃油主力合约同日暴涨9%，对沥青形成带动，盘中沥青一度涨超2%；

　　原料成本支撑：煤焦油市场价格大幅上涨，3月5日高温煤焦油市场均价3,960元/吨，较前一工作日上调293元/吨；

　　供应面紧张：煤沥青市场整体缺货，下游持买涨不买跌心态积极接货；

　　原油市场波动：国际原油价格受中东地缘政治影响呈现震荡态势，美国原油产量维持历史高位。

　　短期沥青市场受原料成本支撑和供应紧张影响，预计维持偏强运行。

　　但需关注原油价格波动及宏观政策变化对市场的影响。