行情表现

日内消息
　　江苏市场沥青价格持稳
　　今日汽运成交区间持稳在3390-3570元/吨，个别业者惜售且有停报，观望气氛浓厚。供应方面，主力炼厂间歇生产，炼厂以船发为主库存压力不大；需求方面，下游终端需求不温不火，实际成交氛围一般。(隆众资讯)

品种基本面
　　3月6日沥青社会库存录得114.90万吨，较上一交易日增加5.30万吨。

机构观点
　　南华期货：沥青升水回吐
　　

　　【夜盘回顾】截至夜盘，bu04收于3598元/吨。周五夜盘整体走势呈现冲高回落。

　　【现货回顾】3月4日，国内沥青市场均价为3496元/吨，较上一日上涨29元/吨，涨幅0.84%。原油价格继续大幅上涨，市场情绪高涨，今日山东河北地炼以及贸易商继续上调出货价；今日西北克石化沥青价格上调100元/吨，且南北方中石化沥青价格今日有上涨预期，预计幅度在100元/吨。

　　铂钯：铂钯震荡上行

　　【盘面回顾】昨日夜盘NYMEX铂钯震荡上行，最终NYMEX铂2604合约收2165.8美元/盎司，+4.35%，NYMEX钯2606合约收1698.5美元/盎司，+2.09%。

　　【交易逻辑】近期价格运行主要因素围绕美联储降息预期后移、地缘冲突引发避险情绪以及贸易政策不确定性。美联储货币政策方面，美伊冲突超预期推升油价从而引发美国输入型通胀担忧，进而引致Fed降息预期延后。美伊方面，美以高强度空袭伊朗军政与核设施、掌握局部制空权；伊朗封锁海峡，同时以导弹+无人机强力反击，战火外溢至红海与海湾，冲突全面升级。关税方面，对等关税被最高法院推翻后，特朗普政府会寻找更加坚实的法律依据重建关税框架，再通胀的风险依然较高，新税率和退税纷争使得政策不确定性有所抬升。特朗普短期通过122临时关税填补税率真空，中长期可能通过232和301维持高关税框架。此外，对等关税被裁定违法后带来的巨额退税压力，将进一步加重美国财政负担（对等关税贡献美国关税收入近60%），从而强化弱美元逻辑，对贵金属整体形成支撑。从战略资源的角度看，铂相较于钯的应用领域更广泛、更分散、更关键，在资源民族主义抬头背景下，铂价受支撑力度相对优于钯金。WPIC发布最新季报，预计2026年铂金供需缺口为7吨。

　　【南华观点】中长期看，铂钯牛市基础仍在。短期需警惕降息预期延后带来的阶段性调整风险。铂钯高波动下需注意仓位控制。由于内外盘不连续，铂钯开盘价常参考国外夜盘情况，投资者需关注国际市场的交易价格，警惕开盘跳空的现象。

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