美国与以色列对伊朗发动袭击后，中东局势迅速升级，全球能源市场受到冲击，国际油价大幅上涨。不过，不同基准原油价格的涨幅出现明显分化，其中布伦特原油受到的影响更为显著。

　　作为国际基准油价的布伦特原油上涨速度明显快于美国基准西得克萨斯中质原油(WTI)。周三，ICE欧洲期货交易所5月交割的布伦特原油期货收于每桶81.40美元，比纽约商品交易所4月交割的WTI原油期货价格74.66美元高出6.74美元。两者价差已升至两年多以来最高水平。

　　分析人士指出，布伦特原油作为全球定价基准，对地缘政治风险更加敏感，因此在中东冲突升级时通常会体现出更高的“地缘政治溢价”。Kpler美国首席分析师Matt Smith表示，相比之下，WTI主要反映美国本土供应情况，在一定程度上与中东局势相对隔离，因此涨幅较小。

　　数据显示，布伦特与WTI之间的价差在周二一度扩大至每桶6.87美元，为2023年11月以来最大水平。当时市场正评估以色列与哈马斯冲突对地区能源供应的影响。

　　美国银行资产管理公司投资策略主管Rob Haworth表示，自2025年年中以来，随着中东紧张局势持续升级，加之俄乌冲突仍未结束，布伦特与WTI之间的价差不断扩大。2025年6月，两者价差还仅约2美元。

　　通常情况下，两种基准原油之间的价差约为每桶5美元。Tortoise Capital高级投资组合经理Rob Thummel表示，当前价差扩大反映出市场更担心全球供应中断，而不是美国国内供应问题。

　　布伦特原油主要来自北海海上油田，被称为“海运型原油”，而WTI主要来自美国德克萨斯州二叠纪盆地等页岩油产区，通过管道输送至俄克拉何马州库欣的储存与交易中心，再运往炼油厂或墨西哥湾沿岸出口。

　　美国能源信息署周三公布的数据显示，WTI定价地库欣的原油库存升至18个月高点，目前库存为2650万桶，高于前一周的2490万桶。这也在一定程度上抑制了WTI油价的上涨空间。

　　与此同时，中东局势紧张可能导致全球原油供应短期收紧。由于霍尔木兹海峡船运速度放缓，伊拉克部分油田已减产或暂停生产，因为储油设施逐渐被填满。

　　 Kpler数据显示，在波斯湾地区，满载原油的超大型油轮数量正在增加，而空载油轮数量则明显下降。分析人士指出，这是因为装满原油的油轮无法离开海湾，而空船也难以进入港口，导致运输瓶颈。

　　 Smith表示，中东产油国陆地储油能力有限，因此在运输受阻的情况下容易面临储存压力。多数产油国的库存能力不足以覆盖20天以上的产量。

　　为了稳定能源运输，美国财政部长贝森特周三表示，美国政府将推出一系列支持波斯湾石油贸易的措施。此前一天，美国政府宣布将为油轮提供保险保障，总统特朗普也表示，如有必要，美国海军将为海湾航运提供护航。

　　这些措施在一定程度上缓解了市场紧张情绪。周三WTI油价一度回落至73.28美元，而布伦特油价最低触及80.30美元。不过，两大基准油价当天仍维持小幅上涨。

　　 VanEck全球资源基金经理Shawn Reynolds表示，油价此前出现回落，主要是因为市场预计霍尔木兹海峡可能比预期更早恢复正常航运。交易员普遍认为，美伊局势不太可能进一步显著升级。

　　不过，他指出，如果投资者认为霍尔木兹海峡可能关闭四周甚至更长时间，油价仍可能迎来新一轮上涨。