盘前市场动向

　　1. 3月4日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，纳指期货涨0.06%，标普500指数期货涨0.14%，道指期货涨0.24%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.63%，英国富时100指数涨0.65%，法国CAC40指数涨1.03%，欧洲斯托克50指数涨1.65%。

　　3. 截至发稿，WTI原油涨0.80%，报75.16美元/桶。布伦特原油涨1.55%，报82.66美元/桶。

　　市场消息

　　避险需求降温，美元自三个月高点回落。美元在周二触及三个月高点后回落。此前美元上涨主要受避险资金流入以及美伊冲突推高油价的推动。杰富瑞经济学家Mohit Kumar在报告中表示，特朗普提出为通过霍尔木兹海峡的船只提供保险，同时海湾国家可能对伊朗采取反制措施，这些消息提振了市场情绪，市场开始寄望战争可能更早结束。截至发稿，美元指数(DXY)跌0.24%，至98.82。与此同时，黄金现货涨逾2%，报5194美元/盎司;白银现货涨超5%，报86.28美元/盎司。

　　股市回调尚未完结? 高盛CEO警告市场还没真正定价“战火代价”。高盛董事长兼首席执行官戴维·所罗门表示，他对全球金融市场对于中东地缘政治冲突升级给出的偏向“温和”反应感到意外，并补充称，还需要数周时间才能对美以与伊朗之间波及整个中东的对峙局势有更多了解，因此市场也需要不止一周时间来消化所有的负面冲击波。所罗门表示：“我看到近日市场反应，实际上我感到意外。市场反应一直相对温和。”他援引最新收盘数据，标普500指数周一和周二跌幅不到1%，在新一轮地缘政治冲突背景下，这一回调相当温和。与此同时，由于战争引发市场对油价上涨将导致全球通胀再度抬头以及货币紧缩周期的担忧，交易员们正在大幅下调对美联储降息的预期，这也是美股周二遭遇大规模抛售的核心逻辑。

　　别再指望特朗普救市!华尔街齐声警告：这次局势他控制不了。华尔街策略师纷纷警示，面对伊朗局势，切勿再依赖所谓的“特朗普看跌期权”。美以两国对伊朗的军事打击已令中东局势陷入动荡，并可能因推高油价而给美国经济带来新的通胀冲击。目前，这场冲突何时以及如何结束尚无定论，这增加了冲突长期化的风险，也可能带来白宫难以预料的后果。Baird投资策略师Ross Mayfield认为，无论战事以多快速度结束，中东地区石油基础设施可能遭到大范围破坏这一风险，都将延长战事对市场的冲击。BCA Research首席地缘政治和美国政治策略师Matt Gertken表示，只有出现“由市场引发的衰退”风险，即股市下跌约10%至15%时，白宫才会真正感受到压力。法国外贸银行美国利率主管John Briggs认为，只有当债券收益率攀升至“引发混乱并蔓延至信贷和股票市场”的程度，才可能促使特朗普试图从冲突中抽身。

　　美股已到逢低买入节点?德银泼冷水：小心抄到半山腰!随着美国和伊朗之间的冲突不断升级，投资者都在犯嘀咕：这次战争爆发时“逢低买入”的策略还能奏效吗?对此，德银认为，本周的关键问题在于，油气价格是否会飙升至阻碍经济增长的程度、从而破坏复苏交易。策略师Henry Allen表示：“我们之前曾写道，地缘政治事件通常不会引起持续的市场反应。但例外情况是，当地缘政治事件拥有影响市场的宏观渠道时。伊朗的事态正是这样一个典型例子。”这位策略师表示，以下三个条件中至少需要满足一个——油价飙升至少50%至100%并持续数月;油价上涨将本已降温的经济推入衰退或严重放缓;央行针对油价上涨采取鹰派政策应对，可能会导致标普500指数暴跌超过15%。

　　AI恐慌压顶! 当“AI颠覆一切”重创软件股，华尔街不再坚信“回购信仰”。在持续多个月的暴跌行情中，美国软件公司显著加大了股票回购计划的规模并且加快回购步伐。与上年同期相比，该行业的回购公告所显示的实际股票回购规模几乎翻了两番，但一些机构投资者以及华尔街策略师仍在不断质疑回购驱动的短期反弹韧性，认为股票回购动能不足以阻止这一轮市场剧烈抛售，在经历回购带来的小幅且短期的反弹时期后可能继续在“AI颠覆一切”的悲观叙事论调之下迈向新一轮熊市周期。投资者们迫切需要的是软件公司拿出史无前例AI浪潮之下的强劲增长业绩——这种业绩增速需要证明前沿AI技术对于该软件公司来说是创收利器，而非“盈利终结者”。

　　中东战火烧毁经济“信心”!美联储卡什卡利急呼：货币政策前景已彻底模糊。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，中东冲突加剧了美国经济前景的不确定性，令美联储货币政策与利率走向更难预判。作为今年拥有联邦公开市场委员会(FOMC)利率决议投票权的委员，卡什卡利表示，他原本预计2026年通胀压力持续回落，将为美联储实施一次降息创造条件。如今谈及货币政策，他表示：“我们需要观察这场新冲击——可能是一场冲击全球经济的新变数——其影响将持续多久、程度有多深。”“我认为美联储与市场当前都在思考同一个问题：这场冲突会持续多久?形势会恶化到何种地步?”他指出，此类地缘冲突对通胀的影响难以预测，正因如此，他需要等待后续数据再做判断。

　　Tom Lee吹响反攻号角：最剧烈抛售本周结束，3月将是科技股与加密资产“反弹月”。有“华尔街神算子”之称的Fundstrat研究主管Tom Lee表示，尽管全球市场近期受到地缘政治局势以及前期技术性回调的压力，但加密货币、软件板块以及被统称为“MAG-7”的科技巨头股票本月都将迎来复苏——它们要么已经触底，要么即将触及低点。Lee 在接受采访时表示：“我认为抛售最剧烈的阶段将在本周结束。我预计3月份股市将会上涨。”

　　个股消息

　　“特斯拉铁粉”股东大举购入100万股英伟达(NVDA.US)，力挺AI非泡沫!几年前成为特斯拉最大个人股东之一的亿万富翁Leo KoGuan表示，他周二购买了100万股英伟达股票。他在社交平台上发文称：“我确信人工智能不是泡沫，它仅仅是个开始。计划很快再买入更多英伟达股票，以安抚紧张的市场。”

　　苹果(AAPL.US)M5芯片性能飙升推动MacBook全线涨价，本地AI成硬件新卖点。苹果发布了搭载其最新M5芯片的新款MacBook Pro和MacBook Air机型，并更新了Studio Display产品线，这是其一年多以来最大规模的一次Mac产品更新。此举为苹果提供了一个重振Mac需求的新契机，同时也更广泛地论证了更多AI工作将转移到设备本地，而不仅仅是云端。这些新品发布正值苹果Mac业务的关键时刻。在去年的假日季度，其Mac销售额下降了近7%，至83.9亿美元，远低于分析师预期的近90亿美元。这些新机型旨在吸引用户升级，特别是那些仍在使用旧款英特尔芯片系统或早期M系列设备的用户。然而，新品价格也水涨船高。由于内存供应商更青睐利润更丰厚的AI数据中心市场而非消费级硬件，导致内存供应趋紧，推升了成本。

　　英特尔(INTC.US)人事巨震：17年老将耶里退休，芯片业宿将巴拉特接任董事会主席。英特尔宣布，长期任职的董事会主席弗兰克·耶里计划退休，这是这家曾占据主导地位的美国芯片制造商在首席执行官陈立武寻求重塑公司之际发生的最新人事变动。英特尔现任董事会成员、资深芯片行业高管克雷格·巴拉特将在公司 5 月份年度股东大会后接替耶里担任董事长。Seaport Securities 分析师杰伊·戈德堡表示："我认为他的离职早该发生了。在耶里任职董事会期间，英特尔做出了许多糟糕的决定。”此外，三位英特尔前高管称，用一位经验丰富的半导体行业高管取代投资者兼企业顾问耶里是一项受欢迎的举措。

　　不是被AI颠覆，而是驾驭AI! 网络安全巨头CrowdStrike(CRWD.US)业绩全线超预期。2026财年第四季度业绩显示，CrowdStrike当季总营收同比增长23%至13.05亿美元，略高于市场预期的13亿美元。其中订阅性质营收实现约12.42亿美元，同比增长23%。调整后每股收益为1.12美元，同样好于市场预期的1.10美元。截至2026年1月31日，该公司的年度经常性收入(ARR)同比大幅增长24%，达到52.5亿美元，其中3.307亿美元是第四财季新增的净ARR——同比增长47%创下历史纪录，远远高于市场预期的约3亿美元。此外，该公司给出的2027财年第一财季及全年业绩指引均好于市场预期。这份最新业绩及指引明显削弱了“AI将迅速颠覆网络安全软件”这一极端化的悲观叙事论调。

　　“性价比”成消费主线!折扣零售巨头罗斯百货(ROST.US)Q4销售额创新高，年度业绩指引超预期。财报显示，该公司第四财季同店销售额增长了9%，远超分析师预期的4.03%;每股收益达2美元，同样高于市场预期的1.90美元;销售额创下66.4亿美元的历史新高，超出市场预期的64亿美元。展望未来，公司预计新财年的年度同店销售额增长率将在3%至4%之间，预测中值高于分析师3.05%的平均预期。这表明，即便宏观经济不确定性笼罩市场，消费者对其折扣服饰及配饰的需求仍将保持强劲。与此同时，这家折扣零售商还宣布了2026及2027财年高达25.5亿美元的新股票回购计划。截至发稿，罗斯百货周三美股盘前涨超7%。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间23:00 美国2月ISM非制造业PMI

　　北京时间次日03:00 美联储公布经济状况褐皮书

　　北京时间次日05:00 美国参议院就伊朗“战争权力决议”进行首次投票

　　业绩预告

　　周四早间：博通(AVGO.US)

　　周四盘前：克罗格(KR.US)、环球租船(GSL.US)、京东(JD.US)、哔哩哔哩(BILI.US)、和黄医药(HCM.US)、高途(GOTU.US)、途牛(TOUR.US)