【品种策略】白糖：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	国际原糖期货承压于14美分压力位，国内白糖期货站稳5300元/吨关口。尽管广西糖厂收榨数量减少，但印度甘蔗压榨量增加，食糖产量上升。原油价格上涨对糖价有一定推动作用，但反弹空间有限。
银河期货	震荡	国际糖价受供应压力影响大概率底部震荡，国内糖价因压榨高峰期供应压力和进口政策收紧预期交织，短期震荡略偏强。
申银万国	震荡	伊朗局势爆发可能推动乙醇折糖价上涨，糖厂预期调整制糖比例，预计26/27榨季制糖比有下行可能，巴西预期产量下调风险或将对冲部分供应过剩，国内库存高企、供应宽松限制上行空间。
光大期货	中性	地缘政治冲突引发的油价上涨对市场有影响，但原糖供应充足，国内观望情绪浓厚，企业套保意愿增加，需关注产区月度产销数据及巴西估产问题。
混沌天成研究	震荡	国内白糖供应压力较大，广西压榨持续，新糖上市压力犹存，消费端需求未明显提升，库存累积。虽然白糖估值偏低且有成本支撑，但供需基本面偏弱，缺乏强势单边驱动，预计将延续区间震荡走势。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

国际原糖期货承压于14美分压力位，国内白糖期货站稳5300元/吨关口。尽管广西糖厂收榨数量减少，但印度甘蔗压榨量增加，食糖产量上升。原油价格上涨对糖价有一定推动作用，但反弹空间有限。

银河期货

震荡

国际糖价受供应压力影响大概率底部震荡，国内糖价因压榨高峰期供应压力和进口政策收紧预期交织，短期震荡略偏强。

申银万国

震荡

伊朗局势爆发可能推动乙醇折糖价上涨，糖厂预期调整制糖比例，预计26/27榨季制糖比有下行可能，巴西预期产量下调风险或将对冲部分供应过剩，国内库存高企、供应宽松限制上行空间。

光大期货

中性

地缘政治冲突引发的油价上涨对市场有影响，但原糖供应充足，国内观望情绪浓厚，企业套保意愿增加，需关注产区月度产销数据及巴西估产问题。

混沌天成研究

震荡

国内白糖供应压力较大，广西压榨持续，新糖上市压力犹存，消费端需求未明显提升，库存累积。虽然白糖估值偏低且有成本支撑，但供需基本面偏弱，缺乏强势单边驱动，预计将延续区间震荡走势。

【品种策略】白糖：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡国际市场原糖期货下跌，且3月原糖到期交割量巨大引发担忧，同时ISO预估24/25榨季全球供应缺口扩大，但郑糖夜盘小幅反弹，整体维持震荡。广州期货偏空国际糖价因交割量大幅下跌，巴西出口量减少，国内广西干旱影响产量，但下游需求淡季，现货价格承压。申银万国偏多巴西榨季产量下调支撑市场，国内制糖成本提高利多糖价，同时进口政策扰动下糖价向下空间相对有限，建议投资者在底部区间操作。光大期货空国内现货报价小幅下调，糖浆及预拌粉进口受限，供应以国产...

同花顺期货

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【品种策略】焦炭：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空下游成材价格重心下移，钢厂盈利压力增大，未来几周焦炭或面临提降风险；若出现国内矿山复产超预期与宏观情绪转弱的组合，煤焦价格或将面临较大的下行压力。财达期货震荡焦煤市场供应端宽松预期增强，加之下游焦钢企业采购偏谨慎，两会会议及环保政策压制原料煤需求释放，焦炭供应量有下降预期，钢厂限产导致铁水产量下降，影响焦炭需求。光大期货震荡焦炭现货市场报价下跌，供应端原料价格震荡下行导致焦企成本下降，但下游采购积极性下滑，钢厂复工复产进度...

同花顺期货

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