3月3日，人民币对美元中间价大幅调升148个基点，报6.9088，达到34个月以来升值高点，单日升值幅度则为2025年8月25日以来最大。同日，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率围绕6.9关口多空博弈。

　　就在前一交易日，外汇“降准”正式落地。外部环境上，全球地缘政治冲突加剧，人民币避险特征显露。有分析人士指出，往后看，国内经济基本面稳中向好，人民币资产的吸引力持续提升，人民币汇率将回归到有升有贬、双向浮动格局。

　　人民币中间价再创阶段性高点

　　3月3日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9088元，相较前一交易日中间价6.9236，续创2023年5月4日升值新高点，单日升值幅度达到148个基点，调升幅度创2025年8月25日以来最大。

　　同日，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率盘中多空激烈拉锯，围绕6.9关口上下波动，整体处于高位水平。截至当日18时，在岸人民币对美元报6.8985，日内升值幅度为0.05%；离岸人民币对美元报6.9035，日内贬值幅度为0.03%。

　　自2025年末升破7.0这一整数关口后，人民币汇率始终保持偏强水平运行。春节假期后，人民币对美元汇率连续升值，其中在岸人民币对美元汇率在2月26日最高升值至6.8313，同日离岸人民币对美元汇率最高升值至6.8267，均达到了2023年4月以来的高位。

　　根据数据，2026年内在岸人民币、离岸人民币对美元汇率分别累计上涨约4.90%、1.02%，2月以来，人民币汇率中间价累计升值近600个基点。

　　为了进一步促进外汇市场健康发展，人民银行在2月27日宣布外汇“降准”：自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。消息发布当日，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率回调走贬，3月2日同样延续这一走势。

　　谈及近期人民币汇率呈现这一走势的原因，苏商银行特约研究员付一夫指出，节后人民币强势走势的核心驱动力在于美元弱势与预期回暖的共振。首先，从外部看，春节假期后美元指数走弱是直接触发因素。市场对美联储年内降息的预期有所重燃，导致美元资产吸引力阶段性下降，非美货币普遍获得被动升值的动能。其次，从内部看，节后企业复工复产带来的结汇需求季节性释放，为人民币提供了实需支撑。

　　“更重要的是，市场对于中国经济在新一年稳增长政策下的复苏预期逐步升温，增强了人民币资产的吸引力。这一系列因素叠加，推动了人民币在节后走出了一波明显的升值行情。”付一夫补充道。

　　人民币“避险”属性显现

　　人民币汇率连续保持稳中升值走势，人民银行的外汇“降准”动作，则被普遍看作是对市场单边押注人民币升值的温和“降温”提示。不过，2月28日下午，美国和以色列袭击伊朗的消息传出，全球金融市场走势备受关注。

　　在全球地缘政治冲突加剧、不确定性增加的情况下，人民币汇率偏强运行，市场普遍认为，这意味着人民币资产避险属性增强。

　　付一夫进一步解释称，在地缘冲突加剧的背景下，人民币升值体现了其兼具避险与高息的资产特征。一方面，当全球局势动荡时，人民币作为新兴市场主要储备货币，其背后是中国庞大的经济体量和稳健的制造业基础，提供了较强的抗风险能力，吸引了寻求避风港的资本流入。另一方面，相较于日元、欧元等主要货币，人民币资产仍保持相对较高的收益率，这种利差优势在动荡市中更具吸引力。

　　对于人民币汇率走势，人民银行此前已经多次强调，要保持人民币汇率基本稳定，防范汇率超调风险。付一夫指出，人民银行下调外汇风险准备金率，正是为了抑制市场的过度投机和单边升值预期，引导汇率保持在合理均衡水平。这一动作表明人民银行倾向于“有管理的浮动”，而非放任过快升值。

　　中国民生银行首席经济学家温彬认为，近期人民币汇率走势与美元指数相关性较弱，故美元短期走强不一定会令人民币明显承压，反而在动荡的国际局势中人民币或许还会显现出一定的“避险”属性。不过随着人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，释放稳汇率信号，特别是随着结汇潮的退去，有可能还存在短期的调整。往后看，国内经济基本面稳中向好，人民币资产的吸引力持续提升，人民币汇率将回归到有升有贬、双向浮动格局。