重点关注 —— 原油、液化石油气

　　● 原油：在周末霍尔木兹海峡的通行明显遇阻后，周一中东局势再度升级，伊朗开始袭击周边国家的能源基础设施，沙特最大炼厂以及卡塔尔液化出口设施受到无人机袭击，我们认为对能源基础设施的袭击将对油气市场产生前所未有冲击，本轮中东冲突将会是对各国能源脆弱性的一轮压力测试，虽然各国建立的庞大战略储备库存可以对冲霍尔木兹海峡停航的风险，但如果停航时间过长如超过10天以上或者沙特等国油田被炸，意味着将出现实际的能源危机，而相对原油而言，海外成品油与天然气市场更加脆弱，由于俄罗斯制裁、炼厂产能淘汰以及欧洲天然气库存过低等问题缺乏类似原油SPR的缓冲垫，卡塔尔LNG出口的中断将造成实质意义上的供应中断，中东成品油出口的减少也很难靠其他供应来源填补。但其来看，原油成品油以及天然气价格依然面临较高的上行风险，需要密切观察中东局势发展。

　　● 液化石油气：周末美国与以色列对伊朗发动军事袭击，并造成伊朗最高领袖哈梅内伊死亡。作为报复，伊朗展开多轮导弹和无人机反击，目标涵盖中东地区27个美军基地（分布在巴林、科威特、约旦等地）以及以色列的军事指挥中心和国防工业区。此外，伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。目前来看，霍尔木兹海峡通过的LPG船舶数量已降至零附近，这意味着中东供应在短期显著收紧。叠加2月下旬沙特设施故障的影响，外盘LPG价格继续大幅推涨，昨日国内液化气现货与期货盘面也跟随走强，市场情绪溢价升至高位。然而，在进口成本持续走高的背景下，国内下游化工装置（以PDH装置为代表）利润将受到进一步挤压，目前PDH开工率仅有63%左右，需求端的负反馈将限制国内市场的价格弹性。

　　● 中东局势升温，大宗商品全线走强

　　● 中观：关注能源、化工上游价格波动

　　● 股指：市场成交突破3万亿，沪指低开高走

　　● 国债：地缘冲突升温，国债期货全线收涨

　　● 航运：MSC再度尝试提高3月下半月价格，关注马士基3月下半月第一周开价

　　02

　　● 原油：中东局势持续升级，能源价格上行风险依然较高

　　● 燃料油：伊朗冲突爆发，关注霍尔木兹海峡动态

　　● 液化石油气：中东供应风险骤增，LPG内外盘大幅推涨

　　● 石油沥青：中东地缘冲突爆发，炼厂原料风险攀升

　　03

　　● 甲醇：伊朗战局推升甲醇价格

　　● 聚酯 : 地缘风险加剧，聚酯产业链大幅上涨

　　● 乙二醇 : 地缘风险加剧，关注中东货源

　　● 纯苯苯乙烯：原油推动芳烃成本上升，关注炼厂负荷影响情况

　　● 丙烯：地缘冲突加剧，丙烯成本端支撑增强

　　● 聚烯烃：油价上涨助推成本上升，聚烯烃价格大幅上行

　　● 尿素：现货价格跟随3月指导价上涨

　　● 氯碱：液氯价格上行，氧化铝液碱采购价格稳定

　　● 橡胶：顺丁橡胶成本支撑增强

　　04

　　● 地缘冲突未见降温迹象 避险情绪仍在

　　● 铜：下游复工缓慢 铜价维持震荡

　　● 铝：中东危机引发海外供应担忧

　　● 锌：关注海外矿端供应扰动

　　● 铅：现货成交仍偏寡淡 铅价维持震荡格局

　　● 镍不锈钢：地缘冲突影响，镍不锈钢震荡走高

　　● 工业硅&多晶硅：双硅基本面承压，价格持续震荡

　　● 碳酸锂：关注储能需求端边际变化，碳酸锂盘面高位宽度震荡

　　05

　　● 钢材：成交季节性淡季，钢价震荡向上

　　● 铁矿石：市场情绪转好，铁矿偏强运行

　　● 焦煤焦炭：复产节奏较快，价格震荡运行

　　● 动力煤：下游补库释放 产区煤价偏强

　　● 玻璃纯碱：市场需求不足，玻碱延续震荡

　　● 锰硅硅铁：市场情绪提振，合金震荡偏强

　　06

　　● 油脂：原油价格走强，三大油脂震荡偏强

　　● 油料：下游库存偏高，豆粕维持震荡运行

　　● 饲料：豆一价强需求温和，花生供需僵持未改

　　● 养殖：存栏相对充裕，区域价差收窄

　　● 果蔬品：苹果市场购销平淡，红枣补库节奏较缓

　　● 软商品：持续反弹驱动不足，板块整体承压运行

　　07

　　● 能源化工板块增仓首位，基本金属板块增仓末位