受伊朗局势持续升级影响，3月2日国内期货市场反应剧烈。截至当日收盘，集运指数（欧线）、原油、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、液化气、丙烯、聚丙烯、聚丙烯月均价、塑料、乙二醇、纯苯等12个品种涨停。此外，黄金、白银等品种也出现大涨。

　　分析人士指出，美以突袭伊朗后，引发全球能源“大动脉”——霍尔木兹海峡陷入停滞。作为全球能源运输核心要道，沙特、伊拉克、卡塔尔等主要产油国出口均高度依赖于此通道，由此引起市场对能源供应的担忧，推动油价及相关化工品大涨，黄金、白银则因避险需求再度上涨。与此同时，多家主要航司调整航线或暂停接单，直接推高航运成本与海运保险费，导致航运期货冲高。相关品种的下一步走向，还需持续关注伊朗局势的发展。

　　3月2日晚，上期所（含上期能源）、郑商所、大商所集体发布风险提示公告称，近期国际局势复杂多变，市场波动较大，各有关单位应采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作。

　　原油带动能化板块整体飙升

　　3月2日，原油期货主力合约SC2604以涨停价开盘，上午短暂开板，最终以涨停收盘。在原油带动下，能化板块成为昨日期货市场表现最为抢眼的板块，高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、液化气等10个品种均报收涨停。

　　南华期货能源化工分析师凌川惠表示，周末美以联合打击伊朗，伊朗作为还击对美军在中东的多处军事基地进行了打击，对原油的最直接影响仍然是霍尔木兹海峡的通行安全问题。

　　3月1日晚，伊朗对通过该海峡的某一条油轮进行打击并造成其沉没。周一亚盘时段，又有几则消息放出：三艘英美油轮在波斯湾和霍尔木兹海峡遭到袭击；沙特关闭拉斯塔努拉炼油厂，此前该厂遭伊朗无人机袭击；美国F15战斗机被击落。“以上新闻消息，均表明目前中东局势和事态发展正朝着不可控的局面发展。如果霍尔木兹海峡无法通行，再加上中东其他产油国的被动性减产，极端情况下全球原油短时间内将面临约1000万桶/日的供给缩量，这将直接扭转原油未来一段时间的供需平衡表，因此目前原油短期的决定因素全部集中于中东地缘局势上。”凌川惠说。

　　来自大宗商品数据商Kpler的数据显示，2025年，通过霍尔木兹海峡出口的原油为1361.8万桶/日，占全球海运原油出口量31.3%，占全球石油供应总量13%。

　　中信期货研究所能源化工组资深研究员李云旭称，今年以来，原油价格持续受到美伊关系紧张支撑，地缘溢价不断抬升，2月28日美以与伊朗的军事冲突开启后，油价将进入地缘担忧对供应扰动的验证阶段。3月，原油需求端面临中美炼厂开工率下滑带来的季节性降量，成品油高库存有望向原油库存传导，供应端OPEC+确认4月增产20.6万桶/日后，二季度的累库预期进一步强化，主要的不确定性在于中东局势的进展。油价大幅上行的尾部风险需特别关注霍尔木兹海峡的通行情况，后续的通行情况将是决定原油走势的关键因素。

　　贵金属重拾涨势

　　黄金、白银作为重要避险资产，受益于中东地缘冲突急剧升级，重拾上涨态势。昨日，沪金主力合约收报1197.22元/克，涨幅为4.56%；沪银主力合约收报24431元/千克，大涨9.20%。海外市场方面，截至证券时报记者发稿，伦敦现货金价报于5390美元/盎司附近，盘中一度突破5400美元/盎司关口。

　　国信期货首席分析师顾冯达指出，当前美伊战事瞬息万变，短期贵金属价格将持续受地缘消息驱动，呈现高波动特征，任何风吹草动都可能引发剧烈摆动。拉长时间看，配置黄金的逻辑反而更清晰——全球地缘风险长期化、去美元化趋势延续，叠加全球央行持续购金、美元走弱等多重利好，黄金作为终极避险资产的地位依然稳固，短期波动不改其上行大势。白银及铂族金属则更多地承担了市场情绪风向标角色，弹性显著但持续性不足，更适合作为观测指标而非核心配置品种。在操作上，投资者可遵循“控制仓位、分批布局”的原则，在不确定性中把握黄金的中长期主线机会。

　　近期，多家外资大行对金价预期做出了上调。瑞银集团日前发布的最新报告显示，该行将2026年3月、6月和9月的黄金目标价格从原先的5000美元/盎司大幅上调至6200美元/盎司，升幅达24%。摩根大通此前发布的报告也预计，2026年底黄金价格将达到6300美元/盎司。

　　航运期货品种强势涨停

　　同样引人关注的是，集运指数（欧线）期货昨日(3月2日)显著走强，多个合约封住涨停。美伊地缘冲突放大了中东地区供应链的不确定性，同时减弱了东西向航线复航的预期。

　　海通期货投资咨询部航运组负责人雷悦表示，当前美伊冲突造成中东航线严重混乱，基础运价跳涨且额外征收相关附加费，这对部分船司提涨其他航线运价带来了一定的情绪支撑，但是并未存在实质性的运价联动。不过，倘若混乱时间较长或者出现超预期的海峡封锁，该地区的供应链紊乱程度将升级，可能会逐步蔓延至其他航线，形成连锁反应。当前盘面对情绪端的正向反馈已经做出了较为充分的反应，后续市场或将重点重新转至实际运价，需观察相关船司3月下旬的报价情况。

　　展望未来市场，顾冯达认为，伊朗最高层变局引发的短期市场情绪波动，并不改战略资源在中长期全球乱局下的重估逻辑。地缘博弈可能从“风险爆发”模式转向“地缘重塑”，这将在短期内压制金银，但中长期仍将进一步凸显黄金在资产定价中的锋芒，原油等商品则将进入“高位受控”的新平衡。