生猪期货LH2605主力合约开盘跌势难止，最低跌至11170元/吨，跌幅超2%。从供应端看，2025年末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，仍为正常保有量的101.6%。产能去化缓慢，且因产能效率提升拖累去化影响，对应今年10月前供应仍处高位；节后规模场出栏节奏逐步恢复，市场生猪供应充裕，猪价持续下探并刷新阶段新低。需求方面，节后属于传统淡季，终端多以消化家庭库存为主，白条走货速度低迷，消费整体回落，对猪价支撑有限。近日猪价跌至低位后，二次育肥补栏成本降低，带动二次育肥意愿略有回升，对猪价略有支撑。结论：基本面供给宽松且需求乏力，猪价低位震荡，磨底为主。2605合约大概率在11200~11600元/吨区间波动，不排除进一步下探可能，建议维持逢高做空思路。(首创期货)