【盘面回顾】双焦盘面震荡走弱

　　【信息整理】

　　1. 3月2日消息，在美国和以色列袭击伊朗后，国际油价跳涨。

　　2. 中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议将于2026年3月4日在北京召开。

　　3. 唐山市于2026年3月1日18时起启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。

　　4. 3月1日延安市场炼焦煤价格有降，子长市羊马河煤矿气煤出厂价现金含税执行890元/吨降20元/吨，3月1日14时起执行。

　　【南华观点】伊朗最高领袖遇袭身亡，今日风险资产波动可能加剧，提醒投资者注意风险防范。目前国内煤矿正处复产阶段，后续需关注两会前后安全生产检查对焦煤供应的潜在扰动。进口方面，澳煤价格持续下跌，但内外价差倒挂仍较严重，预计后续炼焦煤到港量将维持低位。而春节后蒙煤通关恢复较快，且车数高于往年同期，其增量可部分对冲海煤减量，因此海煤到港收缩暂未成为盘面交易主逻辑。焦炭方面，受产地入炉煤成本弱稳及蒙煤报价跟跌盘面影响，即期焦化利润有所改善，预计焦企开工率将小幅回升。下游成材价格重心下移，唐山钢坯、卷带钢超预期累库，钢厂盈利压力增大，未来几周焦炭或面临提降风险。展望后市，3-4月进入终端需求验证期，现实数据重要性提升。考虑到今年春节偏晚，节后复工节奏可能较慢，若出现“国内矿山复产超预期”与“宏观情绪转弱”的组合，煤焦价格或将面临较大的下行压力。

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