消息面

　　2月25日，沪锌前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓11.81万手，空单持仓10.85万手，多空比1.09。净持仓为9587手，相较上日减少1315手。

　　2月25日，伦敦金属交易所（LME）：锌注册仓单90500吨。注销仓单9325吨，减少1450吨。锌库存99825吨，减少1425吨。

　　2月25日，上期所沪锌期货仓单录得65319吨，较上一交易日增长5095吨；最近一周，沪锌期货仓单累计增长19626吨，增长幅度为42.95%；最近一个月，沪锌期货仓单累计增长36383吨，增长幅度为125.74%。

　　机构观点

　　银河期货：

　　国内锌库存逼近21万吨，春节期间库存增量较去年同期增加，市场贸易商已开工但下游复产缓慢，加上宏观因素如美国关税政策及地缘政治影响，锌价或随有色板块宽幅波动。

　　混沌天成期货：

　　全球锌市场供应短缺有所缓解，但仍处于短缺状态；海外供应紧张，LME库存低位支撑外盘走势；需求端虽有增长，但宏观驱动不足，内外价差走扩，出口窗口接近打开，需关注需求旺季验证及现货升贴水和库存变动。