【盘面回顾】夜盘原油因美伊周四和谈影响走弱，美豆油假期期间传出消息EPA将提交年度计划，但今日并未有最新动态，美豆油在60美分附近震荡，但整体偏强趋势未改，马棕油走势相对疲弱，因产地出口步伐变慢拖累并未复刻美豆油走势。受到外部市场影响，国内油脂板块夜盘整体走势偏弱。

　　【供需分析】棕榈油：SPPOMA数据显示，2026年2月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少23.82%，产量环比上月同期减少22.24%；MPOA数据显示2月1-20日全马棕榈油产量环比下降12.29％，减产幅度不及SPPOMA数据。出口方面，ITS与Amspec Agri数据显示2月1-25日马来棕榈油出口分别环比下降12.11％与16.05％，抑制2月减产幅度。

　　豆油：美国新季大豆种植面积预计增加，巴西大豆新作依然创纪录丰产，全球大豆供应格局维持宽松，但美国生物燃料政策依然利好美豆油，美豆作为原料需求也受到支撑，国内豆油成本端下行有限，叠加一季度大豆到港低位，库存继续去化，供应压力继续下降。

　　菜油：加菜籽新作产量同比大幅增长，全球菜籽供应宽松，3月国内将公布反倾销事件结果，市场对后市加菜籽购买较为乐观，预计菜油供应逐渐宽松，但春节期间加菜籽价格上涨，短期菜油支撑仍在。

　　【南华观点】马棕高频出口数据下降幅度扩大，但减产带动去库预期，预计2月仍会维持去库趋势。国际市场中棕榈油依旧较豆油具备性价比，仍可关注逢低做多机会。

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