行情表现

日内消息
　　华泰期货：中长期棉价中枢仍有望上移
　　国际方面，USDA展望论坛最新报告显示，2026/27年度全球棉花总产2526万吨，同比减少3.2%；全球消费量2615万吨，同比增加1.2%；新年度全球期末库存1550万吨，同比减少5.2%。USDA展望预期偏多，新年度全球棉市供需格局有望收紧，叠加美棉周度签约量再创新高，春节假期外盘强势收复65美分/磅整数关口。后续需持续关注新季供应方面的题材。国内方面，本周国内纺织市场预计陆续复工，市场交易有望逐步恢复。中长期看，下游纱锭产能扩张带来棉花消耗提高，本年度国内预计维持高产量和强消费预期，供需预计偏平衡，由于结转库存低位，年度末仍有库存趋紧的可能性。而且2026/27年度新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩，中长期棉价中枢仍有望上移。后续重点关注新年度种植面积缩减幅度、目标价格补贴政策发布情况。(华泰期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　2月25日全国棉花市场现货价格报价16077.69元/吨，相较于期货主力价格（15380.00元/吨）升水697.69元/吨。

机构观点
　　光大期货：棉花市场中长期上涨潜力可期，内外棉价或持续增强。
　　

　　周二，ICE美棉上涨0.55%，报收65.5美分/磅，郑棉主力合约环比上涨3.8%，报收15285元/吨，主力合约持仓环比增加92446手至75.94万手。棉花3128B现货价格指数16205元/吨，较前一日上调415元/吨。节后首个交易日，郑棉增仓上行，我们认为主要驱动如下：1、国内春假长假期间，ICE美棉期价上涨超2%，对国内棉价有一定影响。2、USDA2月农业展望论坛预计2026/27年度全球、美国、中国棉花库销比均同比下降，即2026/27年度全球多个棉花主产国供需格局将同比收窄。3、国内种植面积调减及目标价格政策预期，现在已经是2月下旬，再有一个月左右时间国内新棉就将开始种植，植棉面积调控细则逐渐明朗，目标价格补贴政策调整仍有预期。综合来看，我们认为后续内外棉共振程度或逐渐增强，短期难现持续单边行情，但中长期来看，我们认为内外棉价上方均有一定空间。

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