瑞银(UBS)发布最新《内部观点》报告，将黄金价格目标上调至6200美元/盎司，主要受地缘政治风险及有利宏观环境驱动。截至2月20日，黄金报价5035美元/盎司，小幅上涨0.8%，整体走势平稳。

　　伊朗与美国紧张局势升级是关键推力，中东美军集结规模远超此前应对委内瑞拉行动，已带动布伦特原油至72美元/桶，并强化黄金避险需求。瑞银策略师指出，地缘事件虽非永久性影响，但易引发短期波动并推动资金转向黄金对冲。

　　宏观层面，美联储预计于9月底前实施两次25基点降息，实际利率走低与美元走弱构成持续支撑。2025年全球黄金需求首超5000公吨，央行与投资需求强劲推动增长。

　　此外，瑞银转为看涨欧洲股市，因德国制造业PMI首超50荣枯线(自2022年6月来)，预计2027年欧洲盈利增长将加速至18%。