沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至2月13日当周，沥青开工率周环比下降2.5个百分点至29.12%；沥青周产量环比下降2.25万吨至44.28万吨。山东地区的金诚石化2月11日沥青停产并转产渣油，齐鲁石化2月12日沥青停产并转产渣油，岚桥石化2月底装置检修结束复产沥青，齐成石化2月18日复产沥青,胜星石化2月4日沥青停产并转产渣油；东北地区的大连西太计划春节后4月复产沥青；西北地区的新疆克拉玛依石化沥青日产量恢复至2100吨，2月沥青计划排产在6万吨左右。当前沥青高估值有所回落，但稀释沥青港口库存在增加，持续关注委内瑞拉事件以及原料供应情况。

　　需求端：截至2月13日当周，国内沥青出货量15.42万吨，环比下降5.74万吨；道路改性沥青开工率2%，环比下降7个百分点；防水卷材沥青开工率5%，环比下降10个百分点。沥青出货量、道路及防水改性沥青开工率均季节性下滑至低位，春节假期，刚需和物流基本停滞，贸易商陆续休市，主力炼厂执行订单为主。

　　库存端：沥青炼厂小幅累库0.5万吨，社会库持续累库4.64万吨。

　　单边：沥青估值虽稍有回落，但仍处于高位，但需求端仍较为疲软，预计跟随原油波动为主，春节假期外盘原油不确定性较大，建议观望；

　　跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

　　期现及跨期套利：暂且观望；

　　期权：累沽持有。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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