一、行情回顾

　　周四，玉米期货上涨，2605合约涨幅约0.9%，报2322元/吨。

　　二、基本面汇总

　　美国农业部：截至2月5日当周美国2025/2026年度玉米出口净销售为207万吨，前一周为104.1万吨；2026/2027年度玉米净销售6万吨，前一周为1.6万吨；美国2025/2026年度玉米出口装船151.3万吨，前一周为114.7万吨。

　　据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的2月预测数据显示：预计2025/26年度巴西玉米产量为13844.8万吨，同比减少270.9万吨，减少1.9%；环比减少41.9万吨，减少0.3%。

　　周四，南北港口玉米价格局部上涨；东北、华北玉米价格窄幅震荡；北方玉米散船集港价格2290-2300元/吨，较昨日持平；集装箱一等粮集港2310-2330元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船报价2430-2450元/吨，较昨日提价20元，集装箱报价2430-2450元/吨，较昨日持平。

　　三、机构观点

　　正信期货：美玉米震荡偏强，不过由于国内进口玉米数量较少，外盘对国内玉米价格影响有限。今年春节假期时间较晚，年前农户售粮情绪一般，国内玉米供应有限，港口到港量减少，不过下游需求也一般，玉米现货坚挺；而北港与南港库存偏低，盘面震荡偏强；另外节后基层农户存在卖粮变现需求，预计对玉米期现货形成利空；中长期来看，本年度玉米不存在产需缺口，而新季玉米还有种植面积增加预期，将压制玉米价格持续低位筑底。操作上，暂时观望。

　　广州期货：玉米现货表现分化，东北与华北产区大多稳定，南北方港口稳中有涨，玉米期价早盘冲高，午后回落，全天小幅收涨。对于玉米而言，由于当前年度售粮进度偏快，而中下游需要节前备货，现货表现相对抗跌，基差支撑之下期价回落空间受限，接下来临近春节，市场购销趋于平淡，现货波动空间受限，市场或更多转向节后，不排除因为商品市场转弱和节后余粮担忧而震荡回落的可能性，但受制于基差的原因，其回落空间亦受限。在这种情况下，我们维持中性观点，建议投资者暂以观望为宜。