周四，ICE美棉上涨0.39%，报收64.29美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.58%，报收14790元/吨，主力合约持仓环比下降2417手至69.4万手。国内即将进入春节长假，外盘走势需重点关注，警惕宏观层面再起扰动，短期基本面影响有限，中长期关注新年度美棉种植意向。国内市场方面，近期郑棉主力合约持续减仓上行。我们认为节前郑棉上行驱动有限。供应端，本年度供应已成定局，预期方面，近日中国棉花信息网发布意向种植面积调研报告，2026年我国棉花意向种植面积同比下降1.7%，全国棉花产量预计同比下降5.8%。需求端，春节假期临近，纺织企业陆续放假，纺企棉花库存可用天数已经创下近五年来同期新高，补库需求的时间与空间均有限，市场成交转淡。综合来看，节前郑棉以震荡格局对待，中长期棉花或仍有上行空间，长假临近，注意持仓风险。

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