2026年2月9日，金徽股份（603132.SH）公告宣布拟以自有资金2.1亿元收购徽县福圣矿业开发有限公司（简称“福圣矿业”）100%股权，获得其持有的甘肃省陇南市徽县老圣沟金矿采矿权及相关资产。本次交易完成后，公司在现有锌精矿、铅精矿（含银）业务基础上，将新增黄金资源储量约1.63吨，年设计矿石处理能力达5万吨（Au平均品位2.11g/t），正式切入金矿开采领域。

　　公司此举并非孤立动作，2025年金徽股份已分两次完成对甘肃豪森矿业有限公司（简称“豪森矿业”）100%股权的收购，强化铅锌金多金属资源储备。本次收购金矿是公司向多金属资源平台迈进的关键一步，金徽股份通过构建“铅锌银+黄金”双轮驱动的多元化金属格局，为抗周期发展注入强劲动能。

　　高潜力金矿资产注入，强化盈利稳定性

　　当前，全球贵金属板块处于高景气周期。受地缘政治风险加剧、避险情绪升温及全球央行持续增持黄金等因素驱动，金价、银价虽短期震荡但仍维持高位运行，行业并购活动日趋活跃。就在前不久，1月26日紫金矿业宣布旗下紫金黄金国际收购核心资产为三座非洲大型金矿的加拿大上市公司，令高度稀缺的金矿资产并购再次成为行业焦点。

　　长江证券研报认为，全球黄金供给格局已发生根本性转变，从2026年至2028年，随着地质约束的持续强化，全球金矿产量将正式步入趋势性收缩阶段，年均增速预计维持在-5%至0%区间、供给端的刚性约束将从商品属性根基上为金价提供坚实的底部支撑和持续的向上行动力。

　　在此背景下，金徽股份本次收购福圣矿业不仅有助于开辟黄金业务新赛道、优化产品结构，亦将显著增强资源储备，培育新的经济增长点。

　　此前公司已明确提出，将面向甘肃、立足陇南，不断探寻优质资产，公司将积极关注行业内其他矿种资源的收购机遇，通过多元化经营，可有效增强公司的综合实力，实现长期稳定发展。公司本次拟收购的黄金标的资产老圣沟金矿位于甘肃省陇南市徽县，地处徽县—两当金矿成矿带，区域成矿条件优越，且紧邻公司总部所在地。矿山生产规模为5万吨/年，矿区面积1.2022平方公里，采矿许可证有效期至2035年4月20日。截至储量核实基准日（2014年10月31日），矿区范围内保有矿石量771,574.28t，Au金属量1,626.43kg，Au平均品位2.11g/t。依托在铅锌矿开发中积累的成熟管理经验与专业技术团队优势，金徽股份可快速推进标的资产的整合与运营，实现资源价值最大化。

　　目前，贵金属已成为公司重要收入板块，公司披露2025年前三季度销售白银收入1.47亿元，占公司营业收入的比重为12.46%。黄金、白银产品将有效平滑公司依赖于铅锌两大金属带来的整体盈利波动，增强投资者信心。

　　周边并购，夯实区域协同基础

　　此次黄金矿并购并非公司首次对外扩张。2022年以来，金徽股份以总部为圆心，陆续向周边整合江洛矿区矿业权，设立西成矿业，收购向阳山矿业、豪森矿业等多家公司股权，通过公开竞拍取得甘肃省徽县东坡铅锌矿普查探矿权、甘肃省徽县洛坝空白区采矿权，完成了徽县郭家沟铅锌矿80万吨采矿权与徽县郭家沟矿区南矿带北矿带东段铅锌矿70万吨采矿权的“两证合一”工作。

　　其中，2025年11月，豪森矿业100%股权的收购，标志着公司江洛矿区矿权整合全面落地，显著增强了公司在铅锌金多金属资源领域的战略布局。豪森矿业核心资产为“徽县杨家山-袁家坪铅锌金多金属矿”，属铅锌金多金属矿床，勘查面积达56.6平方公里，已探获资源量达中型至大型矿床规模，其中伴生银资源品位较高，具备较大的开发潜力。截至2025年6月30日，豪森矿业资产总计为1.76亿元，其持有的矿权已整合至全资子公司西成矿业，三宗采矿权均完成权属统一。配套的谢家沟150万吨/年浮选厂已于2025年底前完成全部建设，预计具备试生产条件，将大幅提升矿石处理能力与资源利用率。

　　与紫金矿业等企业的海外并购不同，金徽股份的并购始终围绕强化本地采选一体化协同效应展开。目前金徽股份已拥有4宗采矿权和6宗探矿权，不仅涵盖铅、锌、银、黄金资源，还包括高景气的铜矿（天水火麦地铜矿探矿权），在显著的区域协同下，进一步夯实公司资源本土化、品种多元化的发展基础。

　　资源稀缺性与政策导向下的必然选择

　　公司持续并购的深层动因，源于资源型企业可持续发展的刚性需求。一方面，国内优质矿权稀缺，新增勘探投入周期长、风险高，外延并购是快速获取资源的最高效路径；另一方面，资本市场对资源标的的估值逻辑正从“单一金属”向“资源平台”转变，具备多金属禀赋的企业更易获得溢价。

　　政策层面，2025年7月正式实施的新修订版《中华人民共和国矿产资源法》明确提出，加大对战略性矿产资源勘查、开采、贸易、储备等环节的支持力度，推动战略性矿产资源增储量、提产能，推进产业优化升级，提升矿产资源安全保障水平。这为具备合规开采能力的本土矿业企业提供了政策红利窗口。金徽股份依托上市平台融资能力，以并购整合替代内生扩张，显著提升资本效率。

　　行业趋势亦印证这一战略方向。近两年来，紫金矿业、洛阳钼业、灵宝黄金等企业在全球范围内布局金矿资产，优质金矿并购交易持续活跃。金徽股份的入局，进一步印证了黄金开采领域的投资价值，也反映出矿业企业通过多金属布局分散风险、提升综合竞争力的行业共识。

　　展望未来，金徽股份正逐步从“铅锌矿企”蜕变为横跨铅、锌、铜、金、银的多金属资源平台。在福圣矿业并表落地后，公司有望成为西北地区重要的黄金生产商。若未来进一步整合周边探矿权或并购具备开发潜力的资产，公司资源平台价值或将被系统性重估。在“新质生产力”驱动的资源牛市中，金徽股份正从“采掘者”向“资源运营商”进化，打开长期成长新空间。（CIS）