2026年1月至2月上旬，国内石化市场在原油强势上涨及部分商品节前补库支撑下呈现偏强走势。截至2月10日，有机化工价格指数较1月中旬低点明显回升，WTI原油同期涨幅显著。春节临近，市场交投逐步转淡，但节后在成本支撑、检修预期、补货需求等多重因素影响下，多数石化产品有望延续偏强态势。

　　1月下旬至2月上旬：成本驱动明显，化工指数稳步上行

　　1月下半月以来，有机化工指数在原油上涨带动下震荡走高。2026年1月12日有机化工价格指数为984，WTI原油为59.5美元/桶；至2月10日，指数上涨至1012，涨幅约2.87%，同期WTI原油上涨至64.36美元/桶，涨幅约8.17%。尤其是在1月22日至30日期间，化工指数突破1000点并一度接近1028点，与原油涨势形成联动。尽管节前部分产品因物流、备货结束等因素出现价格回落，但整体市场在成本支撑下仍保持偏强基调。更多详情，可关注《石油化工行业月度分析报告》

　　原油上涨成为化工市场最主要推动力。2026年初，地缘政治博弈主导了油价走势。1月，受美国单边制裁、拉美地区局势紧张、哈萨克斯坦油田暂时停产及极寒天气等多重事件影响，国际油价上行。WTI原油期货月度均价达到60.2美元/桶，环比上涨2.4美元/桶。进入2月第一周，市场因美伊计划重启谈判而令地缘风险溢价回落，油价出现月度首次周线下跌。但随后美伊发生军事摩擦，风险溢价回归，支撑油价反弹。这一波三折的走势凸显了地缘政治对成本端的决定性影响，也为下游石化产品提供了波动中的支撑。

　　部分产品因供需错配表现分化。尽管成本整体上行，但不同产品受自身供需影响涨幅不一。芳烃类产品如甲苯、二甲苯、PX等因节前备货接近尾声行情有所回调，但节后检修预期和调油逻辑支撑，市场看涨情绪较浓；而烯烃类及下游，如乙二醇则受季节性累库预期压制，走势相对偏弱。春节前部分化工品因下游放假、运输受限出现小幅回调，但并未改变整体偏强格局。

　　节后市场展望：成本与供需共振，多数产品有望偏强运行

　　节后石化市场整体偏强上行的概率较高，主要原因来自成本支撑延续、部分产品供应收紧预期以及节后补货需求的释放。据调研，分析师对甲苯、二甲苯、PX、PTA、纯苯等芳烃产品普遍看涨，而对乙二醇等烯烃产品相对谨慎，丙烯则预计高位整理。

　　原油预计易涨难跌，高波动性中寻求支撑。节后原油市场将处于多空因素激烈博弈的格局。利好方面，供应端约束依然存在。OPEC+已在1月底的会议上决定3月继续暂停增产，为市场提供政策确定性。同时，美国原油产量在1月底当周意外减少，商业原油库存持续下降，显示短期供应并不宽松。利空方面，宏观压力与地缘不确定性并存。2026年1月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，环比下降0.8个百分点，需关注经济复苏节奏。同时，美伊谈判进程与俄乌和谈动向，可能成为缓和局势、降低油价风险溢价的关键变量。综合来看，在OPEC+维持托底策略、地缘冲突时有发生的背景下，油价下方支撑较强，但上行空间受制于潜在供应恢复和需求前景，预计将保持在60-70元/桶高位震荡，易涨难跌。

　　主要产品走势呈现芳烃偏强趋势。具体来看，芳烃链条将受到PX集中检修带来的供应紧缩预期、汽油调油需求以及节后下游普遍补货的联合驱动，价格上行动力充足，其中前期回调的甲苯存在一定的价差修复需求。相比之下，烯烃链条及下游面临的压力相对明显，乙二醇受到季节性累库的压制，而丙烯虽然短期因供需紧平衡维持高位，但后期新增产能的集中释放预期将限制其上行空间。这种分化的根本原因在于两者面临截然不同的供应格局与需求弹性。

　　终端需求在宏观政策支撑下持续回暖。2026年开年，中央及各部委密集部署了一系列扩内需政策，旨在拉动消费与投资，为石化下游市场注入强劲动力。消费端，大规模设备更新、消费品以旧换新“两新”政策已优化并接续实施。国家将汽车、家电等补贴政策延续至2026年，优化补贴方式（汽车按车价比例补贴），扩大支持范围（新增商业设施设备更新）。首批625亿元中央专项资金已下达，各地正组织新一轮补贴落地，以财政资金撬动居民商品消费。同时，国务院正研究制定《2026—2030年扩大内需战略实施方案》，推动形成内需拉动长效机制。投资端，2月6日国务院常务会议明确“推动投资止跌回稳”，要求加力提效用好超长期特别国债、地方政府专项债、中央预算内投资及新型政策性金融工具，强调在基础设施、城市更新、新兴产业、未来产业等领域谋划一批重大工程，节后基建、制造业开工需求将获得有力支撑。从化工行业看，汽车、家电、商业设施、轨道交通、城市更新、基建与制造业投资同步发力，将直接拉动塑料、化纤、橡胶、聚氨酯、涂料、复合材料等石化产品终端需求，改善下游开工与采购预期。当前政策从刺激居民消费到扩大有效投资形成闭环支撑，显著改善石化行业终端需求环境，为节后市场偏强运行奠定基础。

　　整体来看，2026年春节后石化市场有望延续偏强上行走势。成本端原油在OPEC+托底和地缘扰动下面临易涨难跌的高波动格局，供应端芳烃检修集中、烯烃新增产能逐步释放。需求端则伴随节后补货、“以旧换新”等政策刺激和季节性复工逐步回暖。在成本推动与供需改善共振下，芳烃链条表现偏强，整体市场偏强运行的概率较高。建议重点关注PX、甲苯、二甲苯等产品的节后补货行情，以及原油走势与终端需求恢复进度的匹配情况。潜在风险可关注地缘风险溢价对原油价格的超预期影响以及国内经济复苏强度，另外新增产能投放进度将成为影响多数商品供应的关键变量。