沪银主连大涨超3%，现报20509.00元/千克。纽约银跌幅扩大至1%,现报81.02美元/盎司。伦敦银下跌0.41%,现报81.42美元/盎司。

　　高盛指出白银波动受流动性紧缩放大，摩根大通预计短期支撑75-80美元，明年或重返90美元。瑞银提示单月波动率破100%，荷兰国际银行认为回调属技术修正，复苏需观察美元及利率走势。

　　高盛：白银调整受流动性紧缩影响，双向波动幅度显著扩大

　　高盛表示，从时间点来看，1月份的大部分价格波动是由西方资金流而非投机行为驱动的，白银的调整幅度明显更大，原因是伦敦市场的流动性状况依然偏紧，放大了双向的价格波动。在白银市场，除了与黄金类似的看涨期权结构引发的波动外，持续的伦敦流动性紧缩还为极端价格行为增添了额外因素。

　　摩根大通：白银短期支撑上移75-80美元，明年或重返90美元以上

　　摩根大通报告指出，白银估值此前相对偏高，在避险行情退潮时更容易出现“超额修正”。白银同时具备贵金属和工业金属双重属性，约一半需求来自太阳能、电子、汽车等工业领域。当全球风险偏好下降、股市重挫时，工业需求预期同步走弱，进一步放大白银的下行压力。尽管短期内白银承压明显，但多家机构仍对其中长期保持乐观。摩根大通预计白银短期支撑可能逐步上移至75-80美元区间，明年有望重返90美元以上，原因在于工业复苏潜力与贵金属属性共振。

　　瑞银：白银单月波动率破100%，短期仍将剧烈震荡

　　瑞银分析师指出，白银市场当前单月波动率已突破100%，创下近三年新高。这一异常波动主要源于美联储政策预期反复及工业需求端的不确定性。尽管避险属性支撑长期价格，但短期内市场流动性收紧与投机仓位调整可能导致价格继续宽幅震荡。瑞银补充称，如果没有持续的投资需求，白银可能难以维持在每盎司85美元以上的水平。

　　荷兰国际银行：白银波动属技术修正，复苏取决于美元及利率

　　荷兰国际大宗商品策略师伊娃.曼西指出：‘白银常被称为‘打了兴奋剂的黄金’，其百分比波幅通常显著高于黄金。’她表示，白银市场规模较小，且受投资和工业需求的影响，因此其价格波动幅度更大。分析人士预计，随着投资者重新评估去年创纪录的涨势以及今年出现的历史性回调，贵金属市场的波动仍将持续。就目前而言，曼西认为，近期的抛售更可能属于技术性或周期性修正，而非结构性转弱，因为宏观基本面依然稳固。曼西补充道：‘任何进一步复苏的速度和可持续性都将取决于美元走势、利率预期以及整体风险情绪。’