【盘面回顾】

　　沪镍主力合约收于133750元/吨，上涨0.87%。不锈钢主力合约收于13700元/吨，下跌0.36%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为140500元/吨，升水为9400元/吨。SMM电解镍为135800元/吨。进口镍均价调整至130900元/吨。电池级硫酸镍均价为31950元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为11777.27元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为2.9%。8-12%高镍生铁出厂价为1040元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为6.25%。纯镍上期所库存为57457吨，LME镍库存为285282吨。SMM不锈钢社会库存为868600吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　【南华观点】

　　镍不锈钢周内深度回调，主要跟随大盘以及宏观层面情绪带动偏多，贵金属以及有色领跌带领盘面低位震荡调整，资金面同步炒作，多头资金余力有限。此外配额发放节奏持续笼罩上方，印尼方面周中有加强布局下游终端电池领域叙事，中长期或对供需格局造成影响，短期推动不足。基本面上整体呈现供需双弱局面。菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响，矿端发运受限。新能源方面下游大多厂商已经完成备货，维持低库存节奏，以销定产为主。节前部分中间品厂进入检修状态。镍铁供应也相对偏紧，目前成本高企下下游接受意愿有所降低。不锈钢周内跟随沪镍偏弱运行。节前高价消化不足库存有一定上升。现货盘周内试图挺价，但是下游逢低补货仍为主流，对高价接受度较低，目前多空博弈不减。

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