纯碱SA

　　摘要

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　　本周纯碱主力合约05合约震荡回落，盘面整体表现疲弱为主。截止周四，纯碱2603合约收盘价为1176元/吨，纯碱2605合约收盘价为1209元/吨。

　　近期纯碱盘面震荡回落，价格反弹驱动不足转而弱势回落。基本面情况来看，随着春节临近，纯碱供需趋于弱化。存量装置负荷虽近期环比下降，但后续仍将面临部分装置恢复，供给端整体表现依然较为充裕。目前下游补货陆续收尾，玻璃日熔量进一步弱化，终端需求缩量令盘面承压。后续来看，供增需弱下纯碱产业累库压力恐或凸显从而压制盘面价格难改弱势。我们认为节前市场逐步转淡，纯碱价格维持震荡调整概率较大，节后鉴于可能面临季节性累库增量预期，后续纯碱价格恐或面临一定下行风险。

　　套利方面，鉴于后续产业累库以及需求弱化等预期对于05合约影响更为明显，我们认为后续纯碱05&09价差或偏弱运行概率较大。

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　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保档案编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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