【观点】南华期货：螺纹&热卷环比累库，震荡偏弱
发布时间：2026-2-6 10:09阅读：13
【核心逻辑】成材近期的主要矛盾是钢厂利润尚可下高炉开工率维持在高位，但春节前终端需求逐渐萎缩，成交有价无市，库存逐渐累库。但下方受到成本支撑和政策约束的博弈，使得成材缺乏驱动，处于一个区间震荡的状态，涨不动也跌不深。昨日钢联本周钢材五大品种总供应 819.9 万吨，周环比减 3.27 万吨（降 0.4%），总库存 1337.75 万吨，周环比增 59.24 万吨（增 4.6%），总表需 760.66 万吨，周环比降 5.1%，螺纹累库同比加快，压制成材的价格。
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【南华观点】热卷基本面边际继续恶化，由于假期因素累库加剧，供给维稳，减产量不足以弥补需求下降的量，供应弹性较小。热卷成本回落显著，热卷价格承压运行，反弹做空为主。
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