【现货】

　　主流矿粉现货价格：日照港PB粉-11至766元/湿吨，巴混-11至803元/湿吨，卡粉-11至870元/湿吨。

　　【期货】

　　截止2月5日收盘，铁矿主力合约-1.73%(-13.5)，收于768.5元/吨。

　　【基差】

　　最优交割品为巴混。PB粉和卡粉仓单成本分别为824元和838元。主力合约巴混基差56元/吨。

　　【需求】

　　日均铁水产量228.58万吨，环比+0.6万吨；高炉开工率79.53%，环比+0.53%；高炉炼铁产能利用率85.69%，环比+0.22个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比持平。

　　【供给】

　　本期全球发运环比小幅回落，但仍处于历史同期高位水平。全球发运+116.3万吨至3094.6万吨。溴洲巴西铁矿发运总量量2521.0万吨，环比增加126.7万吨。澳洲发运量1820.4万吨，环比减少17.0万吨，其中澳洲发往中国的量1619.1万吨，环比增加131.5万吨。巴西发运量700.6万吨，环比增加143.7万吨。45港口到港量2484.7万吨，环比减少45.3万吨。

　　【库存】

　　截至2月5日，45港库存17140.71万吨，环比+118.45万吨；日均疏港量大幅回升，致使港口累库速度放缓。钢厂进口矿库存环比+348.05至10316.64万吨。

　　【观点】

　　昨日铁矿主力合约偏弱运行，主因宏观情绪扰动，有色金属及贵金属延续跌势，工业品普跌。基本面来看，供应端，本期铁矿全球发运量环比小幅增加，发运中枢边际走低，但相较于历史同期仍处于偏高水平。天气方面，受澳洲气旋影响，黑德兰港处于预警状态二阶段，内锚地已启动疏散程序，关注后续；巴西地区降雨持续，但降雨持续性及雨量环比均减弱。需求端，本周铁水产量环比小幅回升，假期部分钢厂存在轧线检修，高炉产量预计持稳，关注节后预复产速度。成材数据淡季特征显现，但低库存格局下供需矛盾有限，基本面相对健康。近期钢材出口接单情况有所减弱，但目前仍具有韧性，关注节后需求恢复情况。库存层面，港口库存延续累库，受钢厂补库影响疏港量大幅走高，库存累库速度放缓，但高库存对铁矿价格仍有较强的压制;钢厂库存大幅增长，节前补库基本结束。展望后市，节前铁矿供强需弱，高库存及对价格持续施压，同时宏观情绪多变加剧价格波动，但成材矛盾有限，铁矿下行缺乏持续性。短期预计价格震荡偏弱运行，短空尝试，警惕宏观及市场情绪的扰动。

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