观点：情绪持续回落，铜价降波调整

　　昨日铜价日内延续调整走势，夜盘价格接近10万后震荡，全球库存持续累增，现货压力增加。从宏观层面来看，中国有色工业协会强调加强铜战略储备，探索商业储备模式，此举短期利多有限，或有助于改善长期供需。美联储新任提名主席落地，事件预期落地，后续关注降息节奏变化，当前美国通胀数据暂未超预期，失业率回落，美国自身经济韧性仍存。产业端来看虽然远期的供需预期转折暂难证伪，但弱现实特征继续强化，全球库存进一步增加至100万吨。中国进入淡季消费，出口窗口打开后，国内累库略有放缓，海外一端由于LME可交割库存不足，升水快速飙升后回落，也迎来阶段性交仓，C-L价差不再具备出口美国优势，美国与非美地区现货价格基本持平，目前现货价格伦铜高于美铜，仍需重点关注COMEX铜期限结构与C-L价差变化。

　　从盘面来看，铜价大幅减仓后，持仓在60万手附近，降波调整走势，近期关注美国关键矿产会议情况，总体来看基本面金属再入震荡调整节奏，短期波动率回落空间比较大，逢高参与卖CALL策略，下方关注99000一线支撑。

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