黑色早评 | 2026年2月6日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，近期全球铁矿发运继续小幅回升，主要是巴西发运增长，澳洲和非主流发运均有小幅减量。由于国内港口铁矿到货量也略有回升，尽管疏港延续增长，本周铁矿港口库存仍延续增势。国内矿方面，因春节假期将至，近日国内铁精粉产量略有下降。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量有小幅回升。昨日钢联高炉开工率继续小幅回升，但日均铁水仅略增0.6万吨至228.58万吨，同期钢厂盈利率持平仍在39.39%。随着钢厂铁矿库存显著增长，尽管进口矿日耗略有回升，钢厂进口矿库销比仍延续增长。受北方地区重污染天气及环保影响，叠加部分钢厂仍处年度检修阶段，且个别钢厂事故也导致高炉停产，节前铁水增长有限。随着钢厂铁矿库存持续上升且假期临近，近期钢厂对铁矿或将维持按需补库。昨日铁矿港口现货成交略有下降，但远期美元货成交继续回落，目前PB粉落地利润小幅扩大，显示当前国内需求仍强于海外。

　　综合而言，近期铁矿发运及到港均有小幅回升，港口库存延续增长，且随着钢厂节前补库进入尾声，短期矿价维持震荡偏弱运行。

　　1.2月5日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3463.15万吨，环比上期增134.50万吨。进口烧结粉总日耗113.88万吨，环比上期减1.20万吨。库存消费比30.41，环比上期增1.49。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1776.99万吨，环比上期增167.95万吨。进口烧结粉总日耗59.16万吨，环比上期减0.92万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比87.46%，环比上期增0.27个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2353元/吨，环比上期增4元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2304元/吨，环比上期持平。

　　2.Mysteel：本期新增3座高炉检修，6座高炉复产。高炉检修发生在河北、山东、新疆地区，除山东地区属于计划内的检修之外，其余2座高炉均为设备故障原因停炉检修，预计短期内检修结束后将恢复正常；复产的高炉主要集中在河北、天津、江苏等地区，主要为前期高炉检修结束后常规复产；除此之外，随着成材需求进入淡季，部分钢厂复产时间延期，是本周钢厂复产不及预期的主要原因。

　　3.Mysteel：全国钢厂进口矿库存继续累库，节前补库进入尾声。分区域来看，本期华北、沿江区域库存增量最大，区域内中大型钢厂本周港口现货采购较为积极，库存增量明显。其余区域来看，华南、东北区域钢厂进口铁矿石库存微增，补库基本结束；华东区域方面，本期库存增量主要在远期和港口现货均有采购的钢厂。

　　4.5日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交98.6万吨，环比下跌4.64%；本周平均每日成交93.6万吨，环比上涨3.20%；本月平均每日成交93.6万吨，环比下跌0.21%。远期现货：远期现货累计成交41.5万吨（3笔），环比下跌39.42%，(其中矿山成交量为41.5万吨)；本周平均每日成交77.4万吨，环比下跌28.53%；本月平均每日成交77.4万吨，环比下跌25.65%。

　　双焦

　　双焦

　　1.【我的钢铁】 2月5日海运炼焦煤港口现货涨跌互现。产地主流骨架煤种成交价下滑，其余煤种成交稍显疲软，港口各煤种库存相对充足，节前多以清库为主。焦钢企业补库多接近尾声，市场询盘声减弱，港口询价多以刚需及期现商做盘面，实际成交较为欠缺，个别煤种存清底行为成交下调15元/吨。现K4主焦煤河北港口1300元/吨，山东港口1300元/吨；GJ1/3焦河北港口1190元/吨，山东港口1190元/吨；Elga肥煤河北港口1075元/吨跌15元/吨，山东港口1150元/吨；伊娜琳肥煤河北港口1215元/吨涨25元/吨，山东港口1225元/吨涨15元/吨；K10瘦煤河北港口1120元/吨，山东港口1120元/吨；气煤SUEK山东港口980元/吨；百丽气肥煤河北港口900元/吨，山东港口850元/吨；黑水1/3焦煤河北港口1230元/吨，山东港口1230元/吨；贡耶拉主焦煤河北港口1600元/吨；多尼亚二线焦煤河北港口1600元/吨，山东港口1600元/吨；斯坦达一线焦煤河北港口1650元/吨，山东港口1650元/吨；克努马二线焦煤河北港口1590元/吨，山东港口1590元/吨；以上均为港口现金含税自提价。

　　2.中国煤炭资源网冶金部2月5日重点关注：焦炭市场暂稳运行，供给端焦化焦企整体开工持稳，节前出货积极，厂内库存基本处于低位，市场逐渐进入节前收尾阶段，整体供应量变化有限；需求端钢厂铁水产量恢复进度缓慢，叠加淡季终端成材需求疲软态势不改，焦炭刚需有限，钢企对于焦炭采购积极性一般，除部分低库存钢厂外多维持刚需采购。整体来看，临近春节，市场参与者进入观望状态，焦炭供需结构维持弱平衡，短期内市场持稳运行。焦煤方面，目前多数矿点仍维持正常生产，不过临近春节，煤矿陆续公布停产放假计划，后期供应将逐步收紧。需求端，少数补库未完成的焦企针对低价资源适当增加采购，市场交投氛围略有好转，但多数焦企节前补库已接近尾声，整体采购情绪不高，线上竞拍涨跌互现，部分高价资源继续回调，今日山西临汾及长治地区部分优质低硫主焦下跌80元/吨至1550-1570元/吨左右，考虑到节前供需双弱，煤价将偏弱窄幅震荡调整为主。进口蒙煤方面，昨日期货盘面大涨，部分期现入场采购，市场成交明显放量，昨日蒙5原煤成交也涨至1040-1060元/吨左右，但随着今日盘面回落，市场情绪也开始降温，蒙5原煤价格出现小幅回落。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，随着春节假期临近，本周机构数据均显示钢材产量有所下降，富宝电炉日耗也大幅减少36.2%，整体钢材供应趋减。昨日国内钢坯价格继续微涨，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，但国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，本周机构数据均显示钢材厂库、社库有所上升，总库存增幅继续加大，钢材表需多有回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量208.35万吨，环比下降8.5%，基建水泥直供量环比下降5.3%；混凝土发运量为115.04万方，环比减少6.8%，建筑下游需求继续走弱。海外方面，尽管ISM数据显示美国制造业重返扩张区间，但ADP就业人数低于市场预期，JOLTs职位空缺也录得新低，叠加近日海外股市、贵金属大跌，外盘商品也多有回落。国内方面，周一商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励各地增加春节消费品以旧换新补贴数量，显示国内政策环境依然稳中向好。进出口方面，昨日南美洲、欧洲部分钢价有小幅上涨，国外其它地区钢价依然持稳，因国内钢价略有上扬，近期国内外冷热卷价差有所收窄，但国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需双弱，累库加速，但出口预期及国内政策环境依然向好，随着节前补库进入尾声，钢价走势延续震荡格局。

　　1.2月5日，三部门联合发布《关于海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策的通知》。政策规定，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。

　　2.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存168.9万吨，周环比减少2万吨。调研周期内，供需双降，下游调坯企业低价补库，社库向厂库转移；港口方面疏港为主。

　　3.中钢协：1月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2128万吨，平均日产193.5万吨，日产环比下降2.2%。1月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1471万吨，环比上一旬减少142万吨，下降8.8%；比年初增加57万吨，增长4.0%。

　　4.2月5日，中国光伏行业协会顾问王勃华表示，预计2026年中国光伏新增装机规模180-240GW，“十五五”期间中国年均光伏新增装机量238-287GW。

　　5.据Mysteel不完全统计，2026年1月，全国各地共开工1329个项目，总投资额约7330.51亿元。资料显示，1月，开工投资排名前三的省份为广东、福建、四川，总投资分别为2985.79亿元、1408.64亿元、401.24亿元。

　　6.5日全国建材成交继续下滑，市场假期氛围浓厚，成交逐渐停滞，无论刚需、投机均鲜有交易，全天整体成交量较前一日延续下降。

　　玻璃：本期国内浮法玻璃现货市场虽多地气氛转淡，但整体商投重心微幅走高，周内均价1106元/吨，环比上期涨5.51元/吨。分区域来看，周华北市场价格大稳小动，刚需逐渐减弱，沙河地区企业仍出订货为主，加之业者适量备货，企业库存多已降至低位，但中游库存增加，随着中下游陆续放假，市场交投减弱，京津唐企业亦稳价出货为主；东北市场价格稳定为主，个别小幅抬价，刚需薄弱，业者年底备货较少，部分货源仍外发；华东市场淡稳操作，现货成交气氛明显转淡，临近周末江苏两条浮法产线计划外放水，当地产量明显收窄下个别企业价格上调，而鲁、浙、皖地区变化不大，加工厂陆续放假，拿货多理性刚需为主，备货有限。

　　纯碱：本周，国内纯碱市场走势淡稳，节前企业积极发货，需求放缓。隆众资讯数据监测，国内纯碱产量77.43万吨，环比下降0.88万吨，跌幅1.12%。纯碱综合产能利用率83.25%，上周84.19%，环比下降0.94%。个别企业设备检修，开工有所下降；周内国内纯碱厂家总库存158.11万吨，较周一增加2.07万吨，涨幅1.33%。较上周四增加3.69万吨，涨幅2.39%。行业库存呈现增加，个别企业出货放缓，库存累计，大部分企业产销目前维持；周内纯碱企业待发订单增加，维持12+天，增加2+天。据了解，社会库存窄幅下降，总量32+万吨，下降接近1万吨。供应端，个别企业检修近期恢复，暂无新增检修，预计下周整体产量呈现增加趋势。测算下周产量77+万吨，开工率83+%。节前，企业积极接单，保持低库存，预留库容。需求端，下游需求放缓，消费预期下降，节前有下游停车放假。从目前了解看，下游节前备货放缓，趋于尾声，适量补充。汽运后续减弱，火运影响小。周内，浮法日熔量14.98万吨，环比下降1200吨，光伏8.70万吨，环比稳定。下周，浮法计划一条1000的生产放水，光伏稳定。综上，短期纯碱走势震荡运行，价格波动收窄。

　　玻璃：

　　当前矛盾：春节临近，各地工程逐步开始停工，玻璃下游订单下降，冬储基本完成，玻璃基本面交易结束，盘面跟随市场情绪波动。玻璃行业亏损，价格继续下跌空间有限，后市需要一个产能出清的过程，才能有持续上涨动力，产能出清可能有政策或亏损推动，或需要一个反复博弈，供需匹配的过程，市场情绪波动较大，建议根据产能出清和政策情况低位买入，2605合约建议在接近1000买入安全性更高。传闻部分玻璃生产线将冷修，玻璃盘面上涨，节前持仓风险比较大，不建议追多。

　　纯碱：

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