行情表现

日内消息
　　1、首创期货：强现实弱预期，镍价过剩打压
　　尽管印尼对镍供应或出现较大幅度下降，但随着镍价大幅上涨，镍供应仍大幅增加。据悉2026年1月国内精炼镍产量达到3.77万吨，环比大涨20.6%，供应过剩维持。今日镍价下行，再度跌破13.5万，跌幅一度超2%。目前该价位较高，12万成本支撑位仍高出12%，在没有进一步利多刺激下，供应过剩压力或持续打压镍价，不排除镍价跌破13万可能。(首创期货)
　　2、抛货情绪退 成本支撑高镍生铁价回调
　　供应端来看，期货较此前回调，市场已无套利抛货行为，低价踩踏行为消退，上游报价在成本支撑下逐渐回归正常。需求端来看，节前下游难有大量采购，市场表现淡静。总体而言，抛货情绪消退，高镍生铁价格回调。(上海有色网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　2月5日上海电解镍现货价格报价139850.00元/吨，相较于期货主力价格（134430.00元/吨）升水5420.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：镍-不锈钢震荡为主，节前波动放缓
　　

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约收于135600元/吨，下跌0.25%。不锈钢主力合约收于13830元/吨，上涨0.84%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为146300元/吨，升水为9400元/吨。SMM电解镍为141600元/吨。进口镍均价调整至136800元/吨。电池级硫酸镍均价为32250元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为7240.91元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-0.3%。8-12%高镍生铁出厂价为1032.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为7.11%。纯镍上期所库存为55396吨，LME镍库存为286314吨。SMM不锈钢社会库存为853000吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　【南华观点】

　　镍不锈钢日内震荡，市场恐慌情绪有一定缓和。现阶段行情主要受宏观层面以及大盘影响为主，日内白银以及有色均企稳回调。目前沪镍再次站上13.5一线，后续仍需关注宏观层面走势，反弹力度需锚定印尼方面消息指引，目前印尼方面关于龙头大厂监管扰动再起，或持续带来供给端波动预期。此外春节前基本面变化有限，矿端偏紧预期不改，菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响，矿端发运受限。新能源方面目前供需双弱格局延续，下游节前大多厂商已经完成备货，高价下进一步采购意愿不足。镍铁跟随盘面同步下跌，节前铁厂大多完成备货，供给端部分铁厂同步预期内减产。不锈钢日内震荡为主，前期高位钢厂利润较好加强排产，库存再度积累，目前位置现货部分下游借回调机会补货，春节将近市场整体氛围安静。

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