【盘面回顾】隔夜沪铝主力收于23690元/吨，环比-0.92%，成交量为22万手，持仓20万手，伦铝收于3059美元/吨，环比-1.29%；氧化铝收于2788元/吨，环比-0.85%，成交量为21万手，持仓38万手；铸造铝合金收于22215元/吨，环比-0.58%，成交量为3160手，持仓4717手。

　　【核心观点】铝：电解铝长期驱动宏观政策宽松，资源民族主义盛行以及供需预期有缺口并未改变，长期铝价看涨趋势不变。短期驱动暂缓，但有色仍是市场资金关注焦点，且沪铝下方底部支撑牢固，23500以下下游接货情绪开始上升，23000以下支撑较强，是下游买盘较为理想点位。宏观方面，美国1月ADP就业人数增加2.2万人，低于市场预期中值4.8万人，温和利好。因此我们认为，短期沪铝降震荡调整，建议卖虚值期权参与。

　　氧化铝：受2月2日新疆铝厂常规采购中标价格为2920-2930元/吨，较1月31日上涨40-50，货源为北方货源；2，铁路取消捎脚运输，短期发往新疆运费上涨10元；3，贵州遵义某氧化铝厂停产检修，涉及产能约100万吨；4，铝企稳震荡，铝厂节前备货也有所增加等因素影响，氧化铝价格短期震荡整理。但考虑到目前减产产能暂时无法改变氧化铝产能过剩情况，氧化铝现货指数仍未见底，成本端仍在走弱，同时后续仓单压力也维持较大，我们认为氧化铝此次上涨并不代表反转，我们认为中长期氧化铝偏弱趋势不改，但短期扰动增多，市场也有反内卷政策将出台的传闻，重点关注这一块消息，推荐情绪消退后空头参与或卖权参与。

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