观点：基层上量一般，玉米低位震荡

　　2月4日国内玉米均价2331元/吨，价格上涨2元/吨。东北玉米购销活跃度已下降，深加工补库也基本接近尾声，部分烘干塔也已停收，现价格下东北产区贸易商多观望。华北地区玉米价格各市场主体之间有所不同。山东、河北深加工企业价格基本维持稳定，保持区间内窄幅调整，价格有涨有跌，变动幅度有限。基层农户售粮节奏依然维持相对平均的状态，部分地区反馈农户售粮甚至有所减少，粮点收购意愿增强，市场价格有所提升，普遍较上周上涨10-30元/吨。河南个别地区受深加工企业价格下跌影响，基层价格窄幅下调。销区市场玉米价格继续稳定运行，购销活动因临近春节而趋于清淡 。春节假期前，价格将维持窄幅震荡的格局，出现大幅波动的可能性较小。

　　1、CONAB：巴西2025/26年度第一季玉米种植率为95.2%，此前一周为93.6%，上年同期为95%，五年均值为93.9%。收割率为8.6%,此前一周为7.4%，上年同期为10.5%,五年均值为12.3%；二季玉米种植率为12%,此前一周为5.9%,上年同期为5.3%，五年均值为14%。

　　外盘方面，美国生物燃料税收抵免政策出台，增加美玉米压榨玉米乙醇需求，美玉米震荡偏强。

　　国内方面，当前农户售粮情绪减弱，短期售粮增加后华北农户上量再度减少，东北新粮上市进度一般，下游补库情绪减弱，北港到港量稳定，玉米现货价格有所走弱；下游养殖利润转正，不过在前期备货后当前补库情绪减弱；加工企业利润一般，加工需求一般，补库动力也减弱。

　　策略：美玉米震荡偏强，不过由于国内进口玉米数量较少，外盘对国内玉米价格影响有限。今年春节假期时间较晚，近期农户售粮情绪一般，短期国内玉米供应有限，不过下游需求也一般，玉米现货开始转弱；另外北港与南港库存偏低，盘面维持震荡；中长期来看，新季玉米不存在产需缺口，玉米仍将低位筑底。操作上，暂时观望。

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