周三，ICE美棉下跌0.14%，报收62.22美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.03%，报收14680元/吨，主力合约持仓环比下降1549手至71.63万手，棉花3128B现货价格指数15660元/吨，较前一日上涨10元/吨。国际市场方面，近期整体驱动有限。宏观层面的扰动逐渐减弱，基本面来看也并无新增矛盾，关注美元指数变化及美棉出口数据。国内市场方面，郑棉主力合约窄幅震荡。2026年中央一号文件于近日发布，提到“推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展”，“完善棉花目标价格政策”等。基本面角度来看，节前郑棉上行驱动有限，当前棉花库存高位、进口增量，总供应充裕。节前下游纺织企业虽有补库动作，但目前纺企棉花库存可用天数已经创下近五年来同期新高，再度大幅补库动力有限，纺织企业也将陆续开始放假，郑棉上行驱动不足。综合来看，情绪多变，大宗商品行情轮动，节前基本面对棉价上行驱动有限，但未来政策端仍值得期待，节前郑棉以震荡格局对待。

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