【盘面回顾】BZ2603夜盘收于6232（-5）；EB2603夜盘收于7748（-76）

　　【库存情况】截至1月26日，江苏纯苯港口样本商业库存量30.5万吨，较上期库存累库0.8万吨。截至2025年1月26日，江苏苯乙烯港口库存量10.06万吨，较上周期增0.71万吨；截至2026年1月29日，中国苯乙烯工厂样本库存量为15.58万吨，较上一周期增加0.46万吨，环比上升3.06%，样本企业工厂库存小幅增加，趋势上行。

　　【南华观点】

　　本周化工板块受地缘扰动较大，市场担忧美国可能对尹朗发动军事袭击，原油连续上涨，纯苯，苯乙烯跟随成本端偏强运行。品种自身来看，本周纯苯供增需减，周度供需走弱。现货市场，受成本端带动本周中石化纯苯挂牌价两次提涨，周五执行6150元/吨，纯苯价格重心抬升，下游节前备货+补空，本周成交活跃。平衡表看1-2月纯苯供需格局有所改善，但受制于港口高库存，纯苯自自身向上动力仍有限，后续关注美国汽油需求高峰期之前对于亚洲纯苯的实际需求情况，一季度中国纯苯进口量下降的预期能否实现。

　　苯乙烯短期供需由紧转松。本周苯乙烯月下交割结束，现货需求转弱，基差走弱。1月末至2月初有三套检修装置陆续回归，2月苯乙烯供应将逐步增加，而下游3S在春节期间对于苯乙烯需求将有所下滑，苯乙烯供需格局转弱。此外经过连续涨价，中国苯乙烯价格与海外其他也区靠拢，出口窗口暂时关闭，本周市场传的新增欧洲方向的出口成交已证伪。年前在地缘扰动，资金参与下品中波动较大。后续重点关注地缘险导致的原油波动以及下游3S负反馈力度。策略上短期建议观望，等待回调做多苯乙烯机会。

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