生意社01月31日讯

　　1月以来，铁矿行情先是震荡上行，随后冲高回落，整体呈偏强震荡走势，据生意社铁矿追踪价格显示，截至31日生意社铁矿价格指数为811，环比下行0.75%，其中，在22日达到月内最高点为842.78，涨幅度达到3.14%，具体如上图。

　　回顾铁矿1月行情，铁矿价格先震荡上行，随后冲高回落，生意社数据师认为可以大概分为二个阶段：其一震荡上行，月初在冬储补库预期推动下，日疏港量维持高位，铁水产量持稳运行，叠加市场对宏观政策的乐观预期，铁矿石价格震荡上行，投机交易情绪积极，期限共振拉动现货铁矿价格上涨，所以矿价呈现震荡上涨行情。

　　其二冲高回落，到1月中下旬，市场情绪快速转变。终端需求不及预期，成材去库速度放缓，钢厂利润维持，不过海外发运量趋强运行，铁矿石价格开始高位回落。临近月底，受宏观因素影响，市场情绪冷却。所以1月整体行情呈现冲高回落、整体偏强震荡走势。

　　分析完1月矿价波动的原因后，来预测下1月矿价：

　　库存方面，截至1月30日，全国45个港口进口铁矿库存为17022.26万吨，环比增加255.73万吨；日均疏港量为332.31万吨，周环比上升21.58万吨；在港船舶数109条，周环比减少13条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9968.59万吨，周环比增加579.77万吨。本周钢厂利润下降，铁水产量基本平稳、降幅不大因为钢厂节前补库需求释放所以疏港量上行。本周港口库存量大幅累库，虽然刚才冬储需求释放但海外发运增加，下周港口库存累库趋势维持，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

　　供应方面，截至1月26日，本周全球铁矿石发运总量2978.3万吨，环比增加48.5万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2394.3万吨，环比增加147.6万吨。澳洲发运量1837.4万吨，环比增加149.3万吨，其中澳洲发往中国的量1487.6万吨，环比增加97.8万吨。巴西发运量556.8万吨，环比减少1.8万吨。本周澳洲发运、巴西发运小幅增加。澳洲、巴西海外发运量周期变化，主要受季节以及天气影响，短期发运有所变化，中长期来看，铁矿石供应仍维持宽松格局，不过到年底为止行业处于淡季行情，下周铁矿发运量、到港量或有所缩减，但铁矿石整体供应情况仍属于趋强运行。

　　需求方面，截至1月23日，钢厂高炉开工率79%，周环比上升0.32%；高炉炼铁产能利用率85.47%，周环比下降0.04%；钢厂盈利率39.39%，环比下降1.3%；日均铁水产量227.98万吨，环比减少0.12万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为280.96万吨，环比减少0.94万吨。本周钢厂钢厂开工情况维持现有开工情况，钢厂利润下行、铁水产量走稳，下游成材成交不佳导致钢厂开工积极性受挫，近期钢厂冬储补库需求释放，但现货成交情况难料，钢厂利润难以上升，利空钢厂需求释放，预计下周铁矿需求释放或小幅缩减。

　　废钢方面，1月废钢价格跟随铁矿石先涨后稳，但受制于成材需求疲软，上涨动力不足。考虑到电弧炉钢厂同样面临利润压力，加上2月全国基本进入放假行情，废钢对铁矿石的替代效应在2月难以显著提升，预计2月废钢市场或小幅下行。

　　综上所述，生意社数据师认为，2月铁矿石市场预计呈偏弱震荡格局。核心矛盾在于：供应增量明确且直接，全球发运与到港量环比双增，港口高库存压力加剧；而需求复苏强度待验证，尽管铁水产量预计回升，但其对增量供应的消化能力存疑。在需求被证实强劲前，市场难以摆脱供应压力，价格将承压运行。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。