尿素UR

　　摘 要

　　 Abstract

　　1月尿素主力05合约冲破前期阶段性高点阻力后继续攀升，中旬后维持高位震荡调整，整体来看月内价格表现较强抗跌性。基本面来看，本月需求端改善带动产业去库较为顺畅。节前区域性农业备货需求释放、工业需求负荷增量以及储备需求等刚需支撑下，产业库存降至百万吨以内，阶段性需求改善对短期价格形成利多支撑。此外，本月外围市场情绪向好对于大宗商品存利多提振。但随着价格进一步攀升，下游接受意愿弱化，市场趋于谨慎，高日产所带来的供给端宽松压力仍限制盘面反弹动能。整体来看，阶段性供需改善给予盘面部分抗跌支撑，但尚无法扭转长期市场宽松格局，价格继续反弹动能趋缓。展望后市，我们认为2月份尿素价格恐面临部分调整风险。2月份因春节假期影响，下游需求或将逐步弱化且节后需求端恢复仍需时日，需求端缩量对于价格形成拖累，而日产高负荷运行下，预估2月尿素产业累库压力恐凸显，这也将部分弱化价格上行动能。鉴于供增需弱以及目前尿素估值已得到较大修复等因素考虑，我们认为后续尿素价格或面临部分调整风险，价格震荡调整运行的概率较大。

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　　分 析师简介ABOUT US

　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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