寒风料峭的北京冬日清晨，位于西城区的北京菜市口百货股份有限公司(以下简称“北京菜百”)门前已人头攒动、暖意渐生。《证券日报》记者注意到，彼时距离门店开门营业还有一段时间，但已有数十位投资者裹着厚外套在门外排队，只为尽早入场选购中意的黄金类商品。

　　如果说，黄金销售的“A面”是火热，那么“B面”则是风险。受访专家对记者表示，当前国际金价涨幅过快，风险持续累积，多头获利了结意愿升温，叠加海外地缘风险缓和，短期内黄金多空博弈将加剧，大概率进入大幅震荡区间。投资者需防范价格回调风险，也可根据自身风险偏好，适配ETF(交易型开放式指数基金)、衍生品等金融产品，实现资产多元化配置，分散单一风险。

　　追逐“首批成交价”

　　“这种热闹情况自去年起便成为常态，主要原因在于大家普遍看好金价走势。”北京菜百一位工作人员向《证券日报》记者表示，每日上午营业前商场外面就已排起了长队，高峰时段队伍可延伸至马路边，众人关注的焦点是当日首批成交价格。

　　一位来自河南新乡的投资者向记者表示，隔夜国际金价波动趋势清晰，国内金价通常会跟随调整，每天开市的价格跟国际市场关联度最高。首批成交价格的可预判性更强，直接关联买卖收益高低，这也是众多投资者早早排队的关键原因。

　　作为北京核心黄金交易场所之一，北京菜百一楼至四楼均布局了黄金交易区。上午9点半，北京菜百大门开启，投资者蜂拥而入。记者在位于四楼的实物黄金交易柜台看到，柜台前挤满了前来交易的投资者，工作人员娴熟地维护着现场秩序，显然已对这般火爆场景习以为常。

　　一位手持票据挤出人群的女性投资者向《证券日报》记者介绍，自己是从去年开始加大黄金投资力度的，兼顾买入与卖出操作，“北京菜百支持随时卖出与回收黄金，这是我选择在此进行黄金投资的重要考量。”

　　此外，卖场内还会循环播报提示：“请各位消费者在领取小票或账单后，一小时内完成全额付款。”这一细节也从侧面印证了当前黄金交易的火爆。

　　投资者购金动机不一

　　记者在现场注意到，卖场墙上的电子屏正在显示当日实物黄金价格，有投资者低声盘算“今天黄金每克又涨了100多元”。不少受访投资者虽对金价后市持乐观态度，但由于担忧价格已经偏高、资金有限等因素，选择持币观望。

　　一位在卖场中徘徊的投资者向记者表示，暂时还处于观望中。当前金价处于高位，此时出手买入不是最佳时机，一方面是由于自己资金有限，即使少量买入盈利也将有限；另一方面，他也担忧金价短期会回调。

　　还有部分年轻投资者在购买古法金与投资金条两个选择间犹豫不决。一位刚入职的年轻投资者表示，自己收入有限，十几克金条的投资需动用年终奖，在黄金投资品类选择上较为纠结。据记者了解，古法金属于饰金，其凭借传统手工工艺、哑光质感及文化内涵受到年轻人青睐，核心价值在于工艺与文化，并非单纯的实物黄金投资品。

　　除了投资属性外，黄金的抗通胀特性及消费用途也吸引了大批投资者。在投资金条专柜前，一位手持国内外金价报价单努力研究的老年投资者表示，自己虽看不太懂金价走势图，但关注财经报道，认可黄金的保值功能，此次入手既是为了抵御通胀，也是为日后儿女结婚时变现或兑换饰金提前做准备。

　　北京菜百一位工作人员表示，投资者对黄金的热情已持续许久，每日营业前排队、傍晚仍有客流是常态，从新人到熟客全覆盖，投机、保值、婚庆刚需的投资者都有。

　　警惕金价波动风险

　　虽然看好黄金的投资者众多，但1月30日，黄金市场通过实盘给投资者上了一堂风险警示课。

　　在接连创下历史新高后，近期国际金价波动加剧。北京时间1月30日，纽约商品交易所(COMEX)黄金期货主力4月份合约出现回调走势，截至记者发稿，该合约报收于5250美元/盎司，盘中跌幅达3%，与前一交易日的5626.8美元/盎司历史新高相比，回落近377美元/盎司。

　　同时，国内沪金期价也有所回调，截至1月30日收盘，沪金主力2604合约报收于1161.42元/克，全天下跌57.46元/克，跌幅为4.71%。

　　对此，东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖向记者表示，此前，避险情绪升温、资金涌入实物资产，一度推高金价。但当前多头获利了结意愿升温，短期金价波动将加剧，投资者需警惕下跌风险。“贵金属投资品类多元，建议投资者根据自身风险承受能力挑选资产，搭配配置以分散单一风险。黄金ETF、实物金条等非杠杆产品适合普通投资者中长期配置，期货期权等衍生品更适配专业及高风险偏好投资者，投资者整体需理性控制仓位，以适配自身风险承受能力。”

　　金瑞期货贵金属分析师吴梓杰则向记者表示，贵金属小幅回调更符合高位后的技术性修正与资金流出特征。同时，由于市场对美元资产的担忧情绪并未消退，长期来看，贵金属依旧被投资者看好。考虑到贵金属价格较高的波动性，建议投资者通过仓位控制来规避回调风险。