由于美国墨西哥湾和哈萨克斯坦的供应增长带动石油产量激增，雪佛龙(CVX.US)第四季度业绩超出分析师预期，这有助于缓解原油价格下跌的影响。第四季度调整后净利润为每股1.52美元，比分析师平均预期高出0.14美元。与此同时，雪佛龙将股息提高4%至每股1.78美元，但比预期低0.1美元。营收为468.7亿美元(同比下降10.3%)，高于市场预期。

　　由于哈萨克斯坦腾吉兹等地的新供应投入使用，以及公司整合了从赫斯收购中获得的资产，四季度产量比上年同期增长了20%以上，达到每天405万桶。

　　雪佛龙公司公布该季度净利润为27.7亿美元，即每股1.39美元，与去年同期净利润32.4亿美元(即每股1.84美元)相比下降了约14%。

　　雪佛龙首席财务官Eimear Bonner在接受采访时表示：“我们之前谈到的现金流拐点和现金创造目标——我们在2025年实现了。我们说到做到，这确实让我们处于有利地位。”

　　雪佛龙预计今年将实现更多增长，产量预计将增长7%至10%，主要来自圭亚那和东地中海地区的油田。雪佛龙首席执行官Mike Wirth去年大部分时间都在裁员、降低运营成本，并完成了对赫斯公司的收购，这使得该公司获得了圭亚那巨型石油发现项目30%的股份。

　　该公司在2025年支付了128亿美元的股息，并回购了价值121亿美元的股票，这一数字处于该公司此前100亿美元至200亿美元指导范围的下限。过去五年，雪佛龙公司在股票回购和分红上花费了超过1000亿美元，相当于其市值的近三分之一。

　　 Wirth称：“我们成功整合了赫斯公司，启动了多个重大项目，实现了创纪录的产量，并重组了业务。尽管油价下跌，但这仍然带来了行业领先的自由现金流增长和优异的股东回报。”

　　尽管如此，由于发电机组发生两起火灾，雪佛龙公司本月被迫暂时关闭了位于哈萨克斯坦、日产量达百万桶的腾吉兹油田。第一季度，由于检修和停工，雪佛龙上游产量预计将减少18.5万至22.5万桶油当量/日，而由于炼油厂检修，下游收益可能会减少2.75亿美元至3.25亿美元。

　　与主要竞争对手埃克森美孚(XOM.US)相比，雪佛龙的炼油规模较小，这意味着它在四季度并未从燃油生产利润率的上升中获益良多。

　　第四季度上游业务盈利同比下降30%至30亿美元。下游业务盈利8.23亿美元，扭转了上一季度亏损2.48亿美元的局面。该公司指出，成品油销售利润率有所提高。

　　委内瑞拉投资问题：自产自投，而非新投入资本以保证现金流

　　华尔街一直奉行的支出纪律正面临来自美国总统特朗普的压力，他希望雪佛龙在委内瑞拉进行大量投资。雪佛龙是唯一一家获得美国财政部特别许可在委内瑞拉开展业务的美国石油巨头。华尔街认为，雪佛龙是美国石油公司中，最有可能从美国干预委内瑞拉中获益的公司。

　　据雪佛龙副董事长Mark Nelson称，未来18至24个月内，雪佛龙在委内瑞拉的石油产量可提高50%，但将使用当地现有的设备和其他资产。他的言论表明，该公司资本预算不会发生重大变化，该预算在特朗普政府于1月3日逮捕委内瑞拉总统尼古拉斯.马杜罗之前，一直处于其长期指导范围的低端。

　　雪佛龙公司在声明中表示，将与美国和委内瑞拉政府合作，“以推进共同的能源目标”。

　　 Bonner在接受采访时表示，雪佛龙公司打算用石油销售所得现金为委内瑞拉的石油投资提供资金，而不是向该国投入新的资本。雪佛龙计划在未来两年内将其在委内瑞拉的产量提高50%，但不会改变整体资本支出。

　　 Bonner指出，委内瑞拉的产量增长计划需要获得美国财政部的额外授权。她表示：“我们的模式是风险投资模式。任何投资水平或资本水平的变化，我们都会像看待投资组合中的其他资产或投资机会一样进行评估。它必须具有适当的投资回报。”

　　作为唯一一家在委内瑞拉运营的石油巨头，雪佛龙在注入新资金方面采取的谨慎态度，是对委内瑞拉石油工业复苏速度的一次现实检验。尽管委内瑞拉纸面上拥有世界最大的石油储量，但该国领导人历来都有将美国和欧洲石油公司开采的油田国有化的先例。

　　雪佛龙目前通过与委内瑞拉国家石油公司(Petroleos de Venezuela SA)的合资企业，每天生产约25万桶石油。该国约占雪佛龙年度现金流的2%。

　　 Bonner对委内瑞拉代理总统Delcy Rodriguez改革该国民族主义石油政策的努力表示欢迎，这些举措有望降低税收并允许更多外国投资。Bonner表示：“这些改革似乎正朝着确保委内瑞拉成为未来投资目的地所需的一切要素迈进：法治、商业稳定和竞争力。这似乎是朝着正确方向迈出的一步。”