【品种策略】锌：01月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球锌市场供应缺口走阔和低显性库存为锌价提供支撑，但消费淡季及春节前市场累库预期限制价格上行空间，锌价短期偏强但整体呈震荡态势。
南华期货	震荡	锌价受宏观利多预期消化影响，技术性波动加大，基本面上供应宽松预期增强，进口窗口打开，锌矿到港量上升，库存累库，现货升水下滑，市场对高锌价接受程度较差。
银河期货	震荡	隔夜LME锌价上涨，沪锌延续偏强走势，但现货市场需求偏弱，库存区域分化，部分锌矿停产影响供应。尽管春节前消费转弱预期对锌价有压制，但库存未明显累库前不建议做空，需关注资金流向。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长，但下游需求不振，尤其是地产疲弱，锌价受有色整体走势影响。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。
正信期货	震荡	锌价受商品情绪剧烈波动影响，盘中大幅震荡。国内精炼锌出口增加缓解了海外库存压力，LME升水回落，内外盘面分化减轻。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。预计锌价后续宽幅震荡，需关注进口矿冶炼利润和沪伦比的持续回升。
混沌天成研究	震荡	美伊事态紧张导致能源成本上升，引发锌供应下行担忧；国内反内卷政策和出口窗口开启缓解国内过剩压力；全球流动性宽松，需求预期不悲观，锌价估值偏低，短期偏强运行。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

全球锌市场供应缺口走阔和低显性库存为锌价提供支撑，但消费淡季及春节前市场累库预期限制价格上行空间，锌价短期偏强但整体呈震荡态势。

南华期货

震荡

锌价受宏观利多预期消化影响，技术性波动加大，基本面上供应宽松预期增强，进口窗口打开，锌矿到港量上升，库存累库，现货升水下滑，市场对高锌价接受程度较差。

银河期货

震荡

隔夜LME锌价上涨，沪锌延续偏强走势，但现货市场需求偏弱，库存区域分化，部分锌矿停产影响供应。尽管春节前消费转弱预期对锌价有压制，但库存未明显累库前不建议做空，需关注资金流向。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长，但下游需求不振，尤其是地产疲弱，锌价受有色整体走势影响。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。

正信期货

震荡

锌价受商品情绪剧烈波动影响，盘中大幅震荡。国内精炼锌出口增加缓解了海外库存压力，LME升水回落，内外盘面分化减轻。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。预计锌价后续宽幅震荡，需关注进口矿冶炼利润和沪伦比的持续回升。

混沌天成研究

震荡

美伊事态紧张导致能源成本上升，引发锌供应下行担忧；国内反内卷政策和出口窗口开启缓解国内过剩压力；全球流动性宽松，需求预期不悲观，锌价估值偏低，短期偏强运行。

【品种策略】锌：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期导致美元指数弱势，锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存。下游需求淡季，开工率走弱，社会库存低位小幅累增，供需两弱，锌价空间有限。南华期货震荡锌价窄幅震荡，美元指数走软推动价格上冲，供给端宽松逐步兑现但库存低位支撑价格，需求端保持稳定，建议关注宏观数据和市场情绪，等待突破压力位后逢高沽空。混沌天成研究中性以色列和伊朗停火缓解地缘风险，美联储降息预期回落，锌冶炼厂排产增加但产量或不及预期，需求端压力传导至锌锭...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储态度偏鹰，美元指数强势导致有色价格承压；全球精炼锌供应有缺口，但国内库存累增，消费淡季中镀锌出口亮眼但新增订单不佳。银河期货偏空锌市场基本面显示矿端供应充足且冶炼厂开工率高，精炼锌供应预期增加；消费端进入淡季，下游开工转弱，库存持续累积，整体利空锌价。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善，汽车产销增长，基建稳定，地产疲弱，关注美国关税、美元、锌冶炼和家电产量变化。正信期货震荡锌矿增产及冶炼端开工率提升导致供给过剩，而贸易...

同花顺期货

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