行情表现

日内消息
　　1、进口棉成本比国产棉价格低2282~3451元/吨
　　1月28日，配额内(关税1%)中等质量进口棉完税成本12502元/吨，比国产标准级棉花价格低3451元/吨,较上周扩大146元/吨；滑准税进口棉完税成本13671元/吨，比国产棉价格低2282元/吨，较上周扩大147元/吨。国内棉价上涨，内外价差有所扩大。(国家粮油信息中心)
　　2、2025/26年度全国棉花加工企业累计公检量同比增加12.86%
　　2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2026年01月28日01月28日24点，累计公检3195.27万包，合计721.27万吨，同比增加12.86%，新疆棉累计公检量694.34万吨，同比增加14.50%；其中，锯齿细绒棉检验数量3179.29万包，皮辊细绒棉检验数量19186包，长绒棉检验数量14.06万包。(我的钢铁网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　1月29日全国棉花市场现货价格报价15985.38元/吨，相较于期货主力价格（14910.00元/吨）升水1075.38元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花关注万五关口
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅下跌，盘中美元反弹，棉价冲高后承压回落。隔夜郑棉上涨超0.5%。

　　1. 截至2026年1月27日，全国新年度棉花公证检验量累计719.52万吨，同比增加81.25万吨。

　　2. 据巴西马托格罗索州农业经济学研究所最新报告，截至1月23日当周，该州棉花播种进度提升19个百分点至48%，较去年同期29%有所提升。

　　3. 根据最新统计数据显示12月越南棉纺织品产量为0.95亿平方米，同比减少11.43%，环比增加1.29%；服装产量5.9亿件，同比下降15.1%，环比增加5.62%。

　　【核心逻辑】近期国内下游纱厂利润受到挤压，产业风险积累，同时外棉价格维持低位运行，内外棉价差大幅走扩，进口纱价格优势显现，12月国内棉花棉纱进口量均环比有明显的增加，一月随着新配额的下放，国内进口量或阶段性有进一步的回升，未来对国内棉花消费仍存在潜在冲击，从而限制棉价的上行空间。中长期来看，国内棉花供需偏紧的预期暂未改变，26/27年度新疆棉花种植面积也仍存在缩减的可能，虽受种植收益影响，农户植棉积极性难有明显下滑，产量降幅或有限，但在新季种植开启前尚难证伪，国内棉价仍具上行驱动。

　　【南华观点】当前国内下游纱厂利润欠佳，但整体库存压力尚且不大，未形成明显的负反馈，新疆纱厂维持高负荷运行，支撑棉花的刚性消费，棉价在紧平衡预期下易涨难跌，但短期郑棉上方受到内外价差的牵制，建议回调布多但不追涨，后续需重点关注下游进口情况与新订单动向。

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