截至2026年1月28日，欧元兑美元报1.1992，较前一交易日下跌0.0035(跌幅0.4069%)，当日最高1.2044、最低1.1986，短期承压。本周欧元兑美元先抑后扬，周线最高1.18338、最低1.15777，收于1.18295，大幅反弹收复失地，多头动能充足，波动核心源于地缘情绪、央行政策、经济基本面及美欧贸易博弈的叠加影响。

　　政策层面，欧洲央行决策为欧元提供核心支撑。1月22日晚，欧央行公布2025年12月会议纪要，连续第四次暂停降息，维持存款利率2.00%、主要再融资利率2.15%、边际借贷利率2.40%不变。决策基于经济与通胀韧性：通胀连续6个月稳于2.0%左右，核心通胀1.8%接近目标，2025年四季度GDP环比增0.3%，失业率6.5%处于历史低位。纪要同时释放信号，若数据达标，或于2026年6月首次降息25个基点，市场预期概率已从30%升至55%。政策落地后，德国10年期国债收益率微降2个基点至2.35%，欧洲斯托克600指数涨0.3%，银行股领涨。

　　经济基本面方面，欧元区逐步摆脱“三高一低”困境，呈现温和复苏韧性。欧盟委员会预计2025年GDP增1.3%、2026年增1.2%，高盛上调2026年增速预期至1.3%，支撑力源于德国财政扩张、各国国防开支增加及实际收入增长。德国经济率先回暖，2025年GDP增0.2%，结束两年萎缩，靠家庭与政府消费拉动。2025年12月欧元区HICP同比涨1.9%，通胀控制成效显著，但复苏仍存隐忧：财政赤字与债务高企、成员国经济分化、能源转型瓶颈及对美液化天然气高依赖。

　　美欧地缘与贸易冲突升级，成为欧元走势的关键扰动因素，形成多空博弈。特朗普宣布2月1日起对欧洲8国输美商品加征10%关税，格陵兰岛议题未达成协议则6月升至25%，甚至威胁动武。欧盟迅速反制，冻结美欧贸易协议审批，酝酿对930亿欧元美商品加税，考虑启用反胁迫工具，丹麦养老基金已清仓1亿美元美债。冲突影响双向叠加：关税利空欧洲企业盈利，而欧盟抛售美元资产推动“去美元化”又支撑欧元，短期欧元大概率区间震荡。

　　展望后市，欧元走势聚焦三大变量：通胀与经济数据持续性、欧央行6月降息节奏、美欧局势进展。机构认为，欧央行平衡政策有望推动欧元区2026年实现1.2%左右增长，投资者需重点关注4月欧央行会议指引、美欧关税落地情况及德国相关投资效果，在震荡中把控交易机会与风险。