截至2026年1月28日，美元兑日元汇率报153.19，日内小幅走弱，跌幅0.53%，盘中波动区间为153.17-154.87，近期市场波动率处于高位水平。

　　近期日元兑美元汇率迎来阶段性剧烈反转，此前在1月23日，美元兑日元一度触及年内高点159.22，日元贬值压力达到阶段性峰值，随后汇价快速跳水，数个交易日内大幅回落至153区间，阶段跌幅超3%，日元走出强势反弹行情，成为全球汇市波动焦点。

　　本轮日元反弹的核心驱动为美日汇率协同干预预期，日本财务大臣、首相接连针对汇率异常波动表态，称将采取必要措施，并强调与美国当局密切协调，叠加纽约联储开展汇率询价，市场对美日联合干预的预期急剧升温，引发日元空头大规模回补，直接扭转市场单边看空日元的情绪，成为短期汇率走势的主导因素。

　　从长期核心逻辑来看，美日悬殊的利差依旧是日元面临贬值压力的底层原因，当前美日10年期国债利差仍维持在较高水平，庞大的利差空间持续支撑套息交易，投资者借入低息日元配置高收益美元资产的交易逻辑未发生根本改变。与此同时，美国近期部分经济数据表现不及预期，市场对美联储年内降息的预期持续升温，美元指数阶段性走弱，间接削弱了美元兑日元的上行动力，为日元的反弹提供了外部宏观环境支撑。

　　后市方面，短期美元兑日元汇价大概率围绕153-155区间震荡博弈，政策干预预期依旧是影响走势的关键变量。若日本当局落地实际干预操作，日元有望进一步向152关口靠拢；若干预预期逐步降温，利差主导的逻辑或将重新回归，汇价存在重回156上方的可能性。

　　后续需重点关注日本央行货币政策调整信号、美日官方汇率干预动向、美国非农及通胀数据表现，以及美日国债利差的变化情况，这些因素将持续左右日元兑美元的汇率走向。同时需要警惕的是，外汇市场受宏观政策、国际资本流动、地缘局势等多重因素影响，波动具有较强不确定性，此次日元反弹由政策预期驱动，需防范预期兑现后的市场回调风险，相关参与者需理性看待短期波动，严格做好风险管控。