【观点】正信期货：铜价高位震荡调整，关注后市波动率变化
发布时间：2026-1-27 10:16阅读：95
观点：美元指数回落，铜价高位震荡
昨日铜价维持高位运行，现货贴水库存累增。从宏观层面来看，宏观预期情绪有所降温，但地缘担忧仍存，尽管美国政府持续施压美联储，但市场对于降息定价较为保守，同时通胀数据暂未超预期，失业率回落，美国自身经济韧性仍存。产业端来看虽然远期的供需预期暂难证伪，但近段弱现实特征延续，全球库存进一步增加至100万吨。中国进入淡季消费，出口窗口打开后，国内累库略有放缓，海外一端由于LME可交割库存不足，升水快速飙升后回落，也迎来阶段性交仓，C-L价差不再具备出口美国优势，美国与非美地区现货价格基本持平，目前现货价格伦铜高于美铜，仍需重点关注COMEX铜期限结构与C-L价差变化。
从盘面来看，价格在10万关口调整后再度反弹，主要还是受地缘以及金价指引，价格高位震荡为主，波动率回升空间有限，预计区间99000-104000。
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