行情表现

日内消息
　　1、锰硅周初市场观望情绪较浓
　　锰硅周初市场观望情绪较浓，6517北方市场价格5570-5680元/吨，南方市场价格5700-5750元/吨。(我的钢铁网)
　　2、硅锰周初市场观望情绪较
　　1月26日硅锰市场表现尚可，期货开盘波动，周初市场观望情绪较浓，6517北方市场价格5570-5680元/吨，南方市场价格5700-5750元/吨。(我的钢铁网)

品种基本面
　　1月23日锰硅库存录得424.80万吨，较上一交易日增加3.00万吨。

机构观点
　　南华期货：硅铁&硅锰区间震荡，下方受到成本支撑
　　

　　【盘面回顾】上周铁合金回落后至成本线附近后，小幅反弹。

　　【核心逻辑】从基本面看，铁合金利润回升但仍未摆脱亏损区间，铁合金产量减产至目前的状态下继续大幅减产的可能性不大，预计产量维持目前水平上下小幅波动，硅铁产量处于近几年历史同期最低点的水平，硅锰产量处于近几年历史同期中下的水平。硅铁产量环比上周-0.30%，硅锰产量环比上周+0.29% 。需求端，钢厂利润近期尚可，盘面利润走强，给了钢厂套保的机会，后续钢厂可能有复产和增产的驱动，铁水产量可能稳中回升，但下游终端钢材进入消费淡季，对铁合金的需求增量有限。库存端，硅铁库存环比上周+5.44%，但硅铁仓单库存环比上周-10.58%；硅锰库存环比上周+0.05%，硅锰仓单库存环比上周-1.74%，硅锰库存基数仍偏大，为近5年库存最高水平，去库压力较大，仍要需要减产来实现。

　　【南华观点】铁合金下方受到成本端的支撑，硅锰上方受到高库存的压制，硅铁基本面稍好于硅锰，短期看铁合金在成本线和前期压力位呈现区间震荡格局，硅铁05合约价格区间5400-5900之间，硅锰05合约价格区间在5700-6100之间。

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