【品种策略】锌：01月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	澳洲矿山铁路运输停运导致上游供应趋紧，锌矿TC加工费低迷，全球锌矿投产增量有限，对锌价形成支撑。同时，国内有国网投资增量，尽管需求淡季和环保限产影响，但市场成交以贸易商流转和刚需补库为主，锌价下方有支撑。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与高库存形成供求差异，基建增速缓，地产疲弱，整体乐观情绪释放后锌价可能阶段性回调。
正信期货	震荡	国内精炼锌出口补充海外库存，LME升水回落，内外盘面分化减轻，供增需稳下锌供需有过剩倾向，但过剩预期实现需矿端向冶炼端进一步传导，产业链内部调整需时间。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

澳洲矿山铁路运输停运导致上游供应趋紧，锌矿TC加工费低迷，全球锌矿投产增量有限，对锌价形成支撑。同时，国内有国网投资增量，尽管需求淡季和环保限产影响，但市场成交以贸易商流转和刚需补库为主，锌价下方有支撑。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与高库存形成供求差异，基建增速缓，地产疲弱，整体乐观情绪释放后锌价可能阶段性回调。

正信期货

震荡

国内精炼锌出口补充海外库存，LME升水回落，内外盘面分化减轻，供增需稳下锌供需有过剩倾向，但过剩预期实现需矿端向冶炼端进一步传导，产业链内部调整需时间。

【品种策略】锌：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存保持低位，供需两弱，冶炼开工走弱，市场现货供应偏紧，短期价格上下波动有限，维持区间震荡运行。南华期货震荡锌价受基本面压制，上冲力度不足。供给端宽松逐步兑现，但矿到锭传导需时。进口锌增量少，需求端稳定但淡季疲软。库存变化和宏观数据是关注重点，预计运行区间在21000-22500元/吨。正信期货震荡锌矿增产导致供给增加，冶炼端开工率提升，需求侧因贸易争端存在收缩隐忧，供需平衡有过剩倾向，短期社库低位支撑近月合约，但长期锌价重心下行压力存...

同花顺期货

198

【品种策略】锌：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期导致美元指数弱势，锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存。下游需求淡季，开工率走弱，社会库存低位小幅累增，供需两弱，锌价空间有限。南华期货震荡锌价窄幅震荡，美元指数走软推动价格上冲，供给端宽松逐步兑现但库存低位支撑价格，需求端保持稳定，建议关注宏观数据和市场情绪，等待突破压力位后逢高沽空。混沌天成研究中性以色列和伊朗停火缓解地缘风险，美联储降息预期回落，锌冶炼厂排产增加但产量或不及预期，需求端压力传导至锌锭...

同花顺期货

203