【期货动态】周五苹果期货小幅上涨，苹果主力合约AP2605上涨0.84%,收盘价9535元/吨；近月AP2603上涨0.25%，收盘9516元/吨。盘面小幅上涨，因近期需求有所好转，上周库存数据显示去库环比加快。

　　【现货动态】上周晚富士苹果产区春节备货情况好转，产地走货环比小幅增加，部分产区出现降雪天气，对货源发运形成小幅扰动。销区端表现疲软，广东三大批发市场车辆较上周环比减少，中转库货源积压问题突出，市场客流稀少，终端动销节奏持续偏缓。

　　【库存分析】1.据钢联数据，截至2026年1月21日，全国主产区苹果冷库库存量为682.78万吨，环比上周减少21.88万吨，上周去库速度环比加快。2.卓创数据显示，截至2026年1月20日，全国冷库库存比例约为48.01%，较去年同期低2.11%，本周冷库库容比下降1.77%，去库率14.06%。

　　【南华观点】近期苹果盘面继续运行消费逻辑，需求好转带动期价震荡反弹。后续继续关注春节备货和库存情况，若需求持续好转，库存超预期去库，可能驱动盘面进一步上行。

　　【产区动态】据钢联调查显示，新季灰枣产量在57.38万吨左右，较正常年份小幅减产，在上年度库存基础之上，国内供应充裕。

　　【销区动态】上周五广东如意坊市场到货8车，参考特级9.80-10.50元/公斤，一级8.30-10.0元/公斤，河北崔尔庄市场到货8车，参考特级8.80-10.50元/公斤，一级7.80-8.5元/公斤，下游按需采购为主，价格持稳。

　　【库存动态】1月23日郑商所红枣期货仓单录得3298张，较上一交易日持平，有效预报录得431张。据钢联统计，截至1月22日，36家样本点物理库存在14068吨，周环比减少347吨，同比增加32.72%。

　　【南华观点】当前25/26年度红枣已定产，市场焦点在于需求端的变化，当前春节逐渐临近，但下游仍以刚需补货为主，短期红枣价格或维持低位震荡，关注下游年前采购情况，中长期来看，国内新年度红枣整体供需偏松，价格仍将承压运行。

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