2026年新能源汽车行业核心判断：国内渗透率突破60%、政策稳中有退、技术加速迭代、竞争转向价值战、出海深化、盈利修复但分化加剧 。

一、销量与渗透率

- 国内销量约1500-1900万辆、同比13%-15%；全球约2475-2600万辆、同比15% 。

- 渗透率：国内乘用车60%+，从增量竞争转向存量置换 。

- 结构：10万以下性价比主导，15-30万智能与续航均衡，30万以上拼品牌与技术，头部市占率提升。

二、政策面：从“刺激”到“稳发展”

- 购置税减半征收，以旧换新等补贴延续但力度收敛，无大规模刺激，边际效应递减 。

- 准入门槛提升，引导从价格内卷转向技术与价值竞争，淘汰低质产能。

- 地方逐步取消牌照路权倾斜，行业转向市场驱动。

三、技术主线：全链升级提速

- 电池：半固态小批量量产上车，宁德时代、比亚迪等推进；钠电池在A00/A0级与储能商用加速 。

- 智驾：L3渗透提升，高速/城市NOA向15万级车型下沉，AI大模型赋能交互与路况预判。

- 补能：800V高压平台普及，超充覆盖县域，乡村充电桩渗透率60%+。

- 材料：铁锂占比提升，三元中镍高电压增长，锂价回稳支撑盈利改善 。

四、竞争格局：淘汰赛深化

- 尾部出清加速，融资弱、无技术壁垒的中小车企率先承压，马太效应加剧 。

- 价格战退潮，转向产品力、品牌力、全球化能力的价值竞争。

- 零部件与经销商同步洗牌，全链能力决定差距 。

五、全球化：从“产品出海”到“全价值链输出”

- 出口目标330万辆+，欧洲、东南亚、中东为核心增量，挑战与机遇并存。

- 模式升级：建海外工厂、研发布局、供应链本地化，实现体系化出海 。

- 中国车企在东南亚份额约32%，海外中长期目标千万辆级 。

六、产业链机会

- 电池：装机量高增，龙头份额与盈利提升，固态/半固态与钠电池产业化提速 。

- 材料：正极（中镍高电压）、负极（集中度高）、电解液（六氟磷酸锂价格回升）盈利改善 。

- 智能化：800V高压、L3智驾、智能座舱相关标的受益。

- 出海链：具备海外制造、物流、售后能力的车企与供应链企业更具优势 。

七、风险提示

- 需求不及预期、价格战反复、技术路线跳票、海外贸易壁垒、原材料波动。